隨著未平倉合約攀升與更廣泛的交易所活動助推，市場槓桿更為沉重，本輪週期的日均加密清算幾乎翻了三倍。
據Glassnode與Fasanara的一份新報告，期貨每日平均清算規模已從上一輪週期的多單約2800萬美元、空單約1500萬美元，增至本輪的多單約6800萬美元、空單約4500萬美元。
這一點在10月10日最為明顯，研究人員將這次重置稱為“提前版黑色星期五”。在拋售期間，隨著比特幣從12.1萬美元下滑至10.2萬美元，每小時有超過64億美元的多單被清算。未平倉合約在不到12小時內驟降22%，從495億美元降至388億美元，Glassnode稱其為比特幣歷史上最劇烈的去槓桿事件之一。
期貨活動顯著擴張，未平倉合約攀升至創紀錄的679億美元。報告稱，期貨市場的交易量也激增，10月中旬單日成交高達689億美元，其中永續合約占比超過90%。
比特幣（BTC）現貨成交量翻倍
值得注意的是，據Glassnode稱，與上一輪週期相比，比特幣的現貨成交量也翻倍，日均區間升至80億至220億美元。在10月10日的暴跌中，每小時現貨成交量飆升至73億美元，是近期峰值的三倍多，交易者選擇抄底而非逃離市場。
報告稱，自美國現貨交易型基金（ETF）於2024年初推出以來，比特幣的價格發現已更多地轉向現貨市場，而槓桿則愈發集中在期貨中。這一轉變將資本吸引至主要資產，推動比特幣的市場份額從2022年末的38.7%升至如今的58.3%。
資金流動也講述著同樣的故事。每月流入比特幣的資金在400億至1900億美元之間，使其已實現市值升至創紀錄的1.1萬億美元，並自2022年週期低點以來為網絡帶來超過7320億美元，超過此前所有週期之和。
Glassnode表示：“這凸顯出一個更加由機構主導、結構更為成熟的市場環境。”
比特幣（BTC）與Visa競爭結算通道
報告還指出，比特幣作為結算網絡的作用正與全球最大的支付通道分庭抗禮。過去90天裡，比特幣網絡處理了6.9萬億美元的轉帳，超過同期Visa和萬事達卡的處理規模。
與此同時，比特幣的供應正穩步從零售交易場所轉向機構持有。Glassnode稱，目前約有670萬枚比特幣分布在ETF、企業資產負債表以及中心化與去中心化的金庫中。自2024年初以來，僅ETF就吸收了約150萬枚比特幣，而中心化交易所的餘額則在下降。