要點:
美國與日本國債收益率上升預示宏觀經濟承壓，拖累加密貨幣總市值較2025年10月峰值下跌32%。
在加密貨幣與股市消化了美國總統唐納德·川普新一輪關稅威脅後，比特幣（BTC）和以太坊（ETH）再度測試了超過兩週以來的最低水準。此潛在關稅政策是政府試圖說服丹麥重新考慮其對格陵蘭控制權的手段。歐洲各國目前表現出極低的談判意願，促使加密貨幣和股票投資人轉向更為避險的立場。
標普500指數週二下跌1.9%，而黃金價格則飆升至歷史新高。加密貨幣總市值週二跌至2.71兆美元，低於前一週的近3兆美元。
5年期美國國債收益率攀升至近六個月高點，這一動向通常與經濟衰退或通膨上升的擔憂相關。投資人要求更高的報酬才願意持有美國政府債務，顯示其信心正在減弱。
億萬富翁投資人、對沖基金經理雷·達里奧在接受CNBC採訪時表示，隨著外國政府在日益增長的不確定性和經濟壓力下重新評估其持有的美國資產曝險，"全球金融衝突的新階段"可能正在浮現。達里奧指出，歷史上有多個例子顯示經濟爭端會從貿易領域擴展到資本流動。
過去，達里奧曾對美元信心下降表示擔憂。儘管這一背景對於將加密貨幣視為替代性貨幣體系的人來說似乎有利，但迄今為止表現最突出的資產卻是白銀，自去年12月以來上漲了64%。這種貴金屬的市值已升至5.3兆美元。
歐盟委員會主席馮德萊恩週二警告稱，對美國的任何威脅作出的回應將是"堅定、團結且相稱的"，這加劇了對股市將遭受負面溢出效應的擔憂。
公司市值正迅速逼近比特幣
比特幣以1.8兆美元市值位列全球第八大可交易資產，但其競爭對手如台積電（TSMC US）和沙烏地阿美（2222 SR）正在迅速縮小差距。以太坊的地位似乎更為脆弱，其市值為3600億美元，在先後被家得寶（HD US）和奈飛（NFLX）超越後，總體排名降至第42位。加密貨幣總市值較2025年10月創下的歷史高點已下跌32%。
隨著全球主要央行面臨更高債務發行成本帶來的日益增長的壓力，投資人的注意力已轉向宏觀經濟風險。據《金融時報》報導，世界第四大經濟體日本預計將舉行提前選舉，這可能為首相高市早苗加速實施刺激措施提供授權。日本的公共債務已經超過其國內生產毛額（GDP）的200%。
日本20年期國債收益率週二飆升至歷史新高。根據道明證券的一份報告，日本市場的這一動向已外溢至美國、英國、加拿大等其他市場，成為了"對那些高負債國家的一个警告信號：如果財政政策失去可信度，債券市場可能會迅速轉變。"
這些傳導風險在目前地緣政治緊張局勢加劇的背景下尤其令人擔憂，使得加密貨幣市場暴露於風險之中。就目前而言，比特幣能否重回9.5萬美元以及以太坊（ETH）能否重返3300美元，很大程度上取決於川普總統本週計劃與歐洲國家領導人會晤時能否達成某種形式的協議。
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