金融隱私正成為加密貨幣領域下一個結構性戰場，但無論是政府，還是技術層面，目前都未為大規模數位監管或隱私保護做好充分準備。
隨著越來越多銀行和支付公司測試區塊鏈結算，機構對加密貨幣的採用正在加速，但技術本身卻將交易資料暴露於公眾視野。
Cointelegraph報導指出，Aleo Network全球政策主管、前中央情報局（CIA）經濟與反恐分析師Yaya Fanusie表示：“人們無法接受的是，他們的所有交易都被全球公開。”
“這也是為什麼，即使區塊鏈的透明性本身是一大特徵而非缺陷，但沒有某種隱私保護措施，它依然難以大規模應用。”
區塊鏈支付從設計之初就對公眾開放，然而，各國政府也在逐步認真研究零知識（ZK）證明等隱私技術，力圖在金融透明與傳統隱私規範之間尋得平衡。
零知識隱私陷入“先有雞還是先有蛋”困局
對於監管機構和金融機構而言，隱私討論的核心，往往在於如何在保護公眾隱私的基礎上實現合規、監管與執法。
Fanusie指出，目前的討論方式沿用了傳統金融體系的思路——即交易並非完全匿名，但也不會長期裸露於網路之上。然而在公共區塊鏈上，透明性內嵌於底層架構，這類平衡變得更加難以實現。
銀行、支付公司甚至企業，也許看中了區塊鏈系統的效率和可編程性，但幾乎沒有機構願意將日常金融操作放在公共帳本上，因為對手、合作方甚至競爭者都能推斷敏感商業資訊。
Fanusie說：“如果所有操作都是公開的，會帶來安全風險與隱私洩漏難題。機構往往擁有專有和敏感資料，不可能讓每筆交易任人查閱，否則無法實現規模化營運。”
類似零知識證明（ZK Proofs）的隱私保護技術成為一種潛在折衷方案。ZK系統可在不暴露底層資料（如身分和交易細節）的前提下完成驗證。
儘管在開發者和隱私倡導者間屢被熱議，但ZK技術在大型應用場景（如主流交易所KYC）中尚未普及。
據Fanusie透露，監管機構對於ZK技術的排斥大幅降低，且很多監管者已被深入科普其運作原理。但因缺乏落地經驗，機構對其實用性仍持觀望態度。監管方希望看到這些工具在大規模、真實條件下的表現，才願將其納入合規體系替代選項。
Fanusie補充道：“監管者對這些工具充滿興趣，也希望見證其實際表現。但這就陷入了‘先有雞還是先有蛋’的困局，因為產業希望監管先明確態度，才敢大規模落地。”
央行數位貨幣（CBDC）與“隱私—監管”權衡
央行數位貨幣集國家權威與對交易資料的直接存取權於一體。與民間支付系統或區塊鏈創新不同，CBDC由政府主導數位貨幣流通。
Fanusie認為，討論隱私時，批發型和零售型CBDC應被區分看待。
批發CBDC僅針對銀行和金融機構，結構上更接近現有結算網絡，公眾隱私憂慮較小。關注重點落在零售CBDC上，因為與個人或企業直接關聯的交易資料，可能被監控、聚合，甚至超出合規所需而被使用。
歐洲和中國的做法成為兩個最受關注的市場。
中國的數位人民幣設計被普遍認為允許監管方廣泛接入交易資料，該方案本質上契合了現有監控架構。而在歐洲，政策制定者則明確強調數位歐元將維護使用者隱私。
Fanusie指出：“真正的挑戰在於，審視這些方案時，不能只用一句‘會保護隱私’來回應外界關切。”
Fanusie進一步補充，即使採用隱私保護技術，誰最終能存取交易紀錄、異常情況如何處理、防護措施是否能承受未來政治壓力等問題，依然懸而未決。
某種意義上，CBDC不僅僅是支付軌道的革新，更是對數位時代國家願意收集和保存金融資料限度的測試。
可接受的隱私並非絕對的隱私
金融隱私討論常常被二元化，但Fanusie認為，隱私其實不只關係到“秘密”，還涉及對誰能看到資料的控制權。
即便是普通零售用戶，普遍也能接受交易對公眾不可見，但對中介和執法機關可查的模式。
與用戶和機構的傳統習慣相比，公共區塊鏈暴露的交易資料範圍遠超想像，而像CBDC等集中式數位系統，則引發了資料掌控權高度集中的疑慮。
Fanusie表示：“人們可以接受‘有人能看見我的交易’，但無法接受‘每個人都能看見’。”
“當你討論一項覆蓋整個經濟體的機制時，隱私問題會變得極為複雜。”
這並不代表公共帳本將在未來金融體系中完全失去作用。區塊鏈透明性已帶來諸如可審計性和執法便利等顯著優勢，並持續為眾多加密貨幣應用場景所倚重。
類似ZK證明的隱私保護工具有望讓區塊鏈透明性與既有隱私規範相容，但監管與產業之間的“先有雞還是先有蛋”困局，依然阻滯著其大規模落地。
不過，已有先行者開始推進。包括Aztec、以太坊基金會及Fanusie所在Aleo在內的專案，正在推動ZK系統實現“選擇性揭露”，而非完全遮蔽交易資料。
政策倡導團體也在推動監管方採用此類工具。國際可信區塊鏈應用協會指出，ZK證明有助於區塊鏈專案切合歐盟《通用資料保護規則》，歐盟方面也已對其在“歐洲數位身份錢包”中的應用展開研究。
