觀點作者：Timothy Chen，Mantle 全球策略主管
雖然東南亞和拉丁美洲的加密貨幣採用率正在加速，但一個更深層的結構性問題依然存在：支付仍然緩慢、容易出錯且具有排他性。透過區塊鏈實現金融自主權的前提仍然未完全實現。
數百萬人持有數位資產，卻無法將其無縫整合到日常生活中。這種矛盾的脫節——擁有數位財富但缺乏實際用途——代表了一個關鍵的基礎設施缺口，而新興市場遭受的影響最為嚴重。
世界上的無銀行帳戶人群現在可能持有代幣，但仍然缺乏使用簡單金融工具的基本途徑，從跨境支付到可持續收益的選擇都是如此。與此同時，新興市場預示了世界的未來走向——我們大部分的儲蓄將不再是法定貨幣，而是穩定幣。
加密貨幣在資本取得上的問題
對於新興市場來說，穩定幣是一個生命線，提供了監管套利，使得美元化的儲蓄帳戶成為可能。這些國家的用戶首次能夠參與最大且最強勁的資本市場——美國。下一步是取得美國國庫券作為安全的收益產品，因此我們可能會看到像貝萊德的 {} 這樣的代幣化基金持續增長。
對於現有的美元計價用戶來說，這並不是一個好 10 倍的產品，但對於非美元化用戶——特別是在新興市場——美元穩定幣是改變生活的利器。
想想這些市場的用戶將儲蓄存入美元穩定幣，但因為沒有足夠的提現或消費管道而無法實際使用這些儲蓄。
雖然新興經濟體的用戶急於採用加密貨幣以逃避本地貨幣貶值，但他們卻進入了一個單向的金融系統：擁有數位資產但沒有實用的提現途徑。
諷刺的是，美國有價值 1000 億美元的比特幣 ETF 可以即時流動性出售，但新興市場的穩定幣持有者卻沒有好的提現途徑。這種不對稱使得加密貨幣承諾的金融自主權在最需要它的地區仍然停留在理論階段。
支付作為真正的包容前沿
對於經歷高通膨的新興市場而言,穩定幣提供了關鍵的金融穩定性。然而,獲取和使用這些資產仍然是一段危險的旅程,需要穿梭於銀行、支付軌道和點對點(p2p)網路的拼湊中。
在以美國總統唐納德·川普為首的監管環境下,穩定幣基礎設施受到顯著歡迎 - 包括 Meta、Visa、Stripe 和 Fidelity 等參與者重新探索 - 這展示了區塊鏈在跨境支付方面最直接的價值主張。
這些本質上代表受限於傳統架構的中心化調適:一種將區塊鏈視為現有軌道的增量改進,而非金融基礎設施重新構想的方法。在新興市場中延續排他性訪問的限制依然存在。
另一個核心挑戰是監管。在過去五年中,拉丁美洲和東南亞的許多加密服務提供了用戶將當地貨幣兌換成美元穩定幣的方式。然而,銀行對此類服務感到不安,這些參與者不得不不斷更換銀行賬戶以維持運營。
在非洲或南亞等市場,最後一哩下車也是一個巨大的問題,那裡的用戶缺乏穩定的互聯網、智慧手機使用或簡單的銀行服務。這些用戶本應從中受益最多。
為世界大多數人設計有效的金融服務
新興經濟體為區塊鏈超越意識形態去中心化的實際效用提供了完美的試驗場。就像中國用戶跳過了電子郵件和信用卡,在不到十年的時間裡直接採用了行動通訊和數位支付一樣,新興市場有望引領全球採用加密原生銀行業務。
從 5% 到 50% 以上的金融活動遷移到鏈上將始於傳統系統最薄弱的地方。東南亞和拉丁美洲是加密新銀行將解決投機之外的現實世界經濟挑戰的前沿。隨著當今有利的監管和基礎設施,更多用戶可以在日常生活中使用穩定幣。
然而,一個關鍵部分仍然缺失:銀行賬戶層。大多數現有服務提供自託管錢包和用於下車的簽帳金融卡,但沒有簡單的上車方式。
全迴路金融系統的必要性
與模組化第二層以太坊網路整合的加密新銀行可能代表解決這些結構性挑戰的架構藍圖。擁有基礎設施堆疊能夠實現更好的單位經濟效益,並允許通過熟悉的、由傳統金融擔保的銀行轉賬軌道進行存款。
如今,大多數解決方案只提供旅程的一半:允許用戶將當地貨幣兌換成數位資產,但造成了這些資產難以回到實體經濟的「加州旅館」效應。這種單向方法削弱了實際效用,特別是在日常支出需求仍與當地商業相關的新興市場。
為法定貨幣和加密貨幣創建統一賬戶,具備現實世界支出能力和全迴路系統,可以實現從薪資收入到日常支出的完整金融週期。這種全迴路潛力的最終表現將是將薪資直接存入這些統一賬戶:這是真正的金融「聖杯」,消除了在傳統和數位金融系統之間永久性摩擦。
在收入普遍以穩定幣形式獲得之前,世界需要這些系統之間的強大介面,不僅作為傳統金融的激進替代品,更是作為進化的橋樑。以銀行為先的模式利用現有的用戶習慣,有望捕捉即將到來的金融活動向區塊鏈的轉移。
公平、去中心化的金融服务，人人皆可使用
正如今日的新興銀行為行動時代重新定義了銀行業務，加密貨幣新興銀行業務也需要從基本原則出發重新構建。一個全面的鏈上金融架構，能夠提供完整的入金和出金體驗，這對滿足新興市場的需求至關重要：在保護用戶免受貨幣貶值影響的同時，還能實現實際應用。
這既是產品設計的挑戰，也是技術層面的挑戰。我們的願景是打造一個無縫融合去中心化金融(DeFi)和法定貨幣的介面，為所有人提供公平的金融服務管道。這就像 Windows 作業系統通過其用戶介面簡化了電腦操作，或者蘋果公司通過讓複雜技術變得易於使用和直觀，開啟了智慧型手機時代。
觀點由：Timothy Chen，Mantle 全球策略主管提供。