Delphi Digital發布的最新報告指出，各大加密平台正悄然轉型為多功能分發層，整合從交易、支付到鏈上應用和收益產品的全方位服務。
曾在亞洲重塑消費金融格局的"超級應用"理念，如今正與西方用戶體驗偏好及日益清晰的監管環境碰撞融合。各交易所深信，誰能掌控用戶的主要交互界面，誰就能引領下一波用戶浪潮。
整合時代正式到來
該報告指出，加密行業正步入"整合時代"，真正的市場力量不再由基礎協議掌控，而是由擁有用戶關係的平台主導。簡言之，用戶首選的登入、資金流轉和產品發現平台將成為行業主導力量。
在這一背景下，交易所和大型平台正爭相成為默認入口，打造集流動性分配、訂單流、穩定幣、質押服務、非同質化代幣、遊戲等多元功能於一體的綜合平台。
幣安的一站式戰略布局
Delphi Digital指出，幣安代表了典型的一體化超級應用模式，其運營理念與微信的"一個界面，無限功能"模式高度相似。
這個最初僅提供交易服務的平台已逐步融合多元功能：現貨與衍生品交易、Earn理財產品、借貸與質押服務、Binance Pay支付系統、Web3錢包以及機構服務，全部整合在一個高密度界面中。
Kraken的星座式戰略模型
相較之下，Delphi Digital分析稱，Kraken採用了基於共享流動性、資產託管和用戶身份的聯邦"星座"模式。
Kraken不是將所有功能擠入單一應用，而是推出了專業化前端產品：Inky，一款以娛樂為核心的迷因幣應用；Krak，專注於穩定幣匯款、支付和收益服務；以及面向專業圖表交易的Kraken Pro。
Delphi Digital表示，這一戰略核心在於解構用戶介面但重構後台基礎設施，使Kraken即便在用戶體驗分散化的情況下，仍能保持作為底層分發渠道的核心地位。
Coinbase、OKX等平台如何布局
Delphi Digital研究發現，其他主要平台同樣在向分發層角色靠攏，儘管它們避免使用"超級應用"這一標籤。
Coinbase已深度布局智能錢包、鏈上發現、質押和支付服務，將自身定位為受監管的、面向消費者的交易與Web3訪問綜合樞紐。
OKX、Bybit等平台則將中心化交易與應用內Web3錢包、NFT市場和DeFi訪問功能相結合，有效地圍繞現有用戶群構建鏈上服務生態。
競爭核心在於什麼？
Delphi Digital認為，產品發布背後是一場更深層次的爭奪戰，關鍵在於誰能控制第三方應用和協議的發現渠道，以及監管機構將如何對這些平台進行分類定性。
單一全能型超級應用將風險和監督集中於一處，提供無與倫比的便捷體驗。而聯邦式多應用模型則在保持基礎設施控制權的同時分散用戶介面。
無論哪種設計模式最終勝出，都將極大影響下一輪市場週期中誰能成為加密貨幣的默認分發層，以及下一億用戶將在何種條件下進入加密世界。
