Coinbase指出，購入加密貨幣的上市公司正步入“玩家對玩家”階段，各公司將在爭奪投資者資金方面展開更激烈競爭，這可能助推加密貨幣市場價格上行。
Coinbase研究主管David Duong與研究員Colin Basco週三在報告中表示：“輕鬆賺錢和保證mNAV（淨資產價值倍數）溢價的時代已經結束。”
兩人指出，數字資產金庫（DATs）正處於“玩家對玩家”階段，“戰略定位清晰的參與者將獲得發展”，並補充道，他們預計加密市場將“受益於這些工具帶來的前所未有的資金流入，從而助推回報增長”。
NYDIG週五表示，儘管比特幣（BTC）價格上漲，許多加密金庫公司的估值仍在下滑。
加密財庫處於“關鍵拐點”
Duong與Basco表示，像主要比特幣（BTC）持有機構Strategy這樣的先行者“曾享有可觀溢價”，但“競爭、執行風險與監管約束導致mNAV收縮”。
他們指出，“早期採用者獲得的稀缺性溢價已消失”，如今加密金庫已“到達關鍵轉折點”。
報告進一步稱，目前處於玩家對玩家階段，金庫公司的成功“愈發取決於執行能力、差異化與時機，而不僅僅是照搬Strategy的經驗”。
“九月效應”並不可靠
Coinbase研究團隊還表示，“九月效應”——即投資者因比特幣（BTC）歷年9月表現下跌而觀望——並不應作為交易指標。
比特幣（BTC）在2017年至2022年期間連續六年9月下跌，令投資者認為該月“不宜持有風險資產”。
Duong與Basco指出：“但如果據此進行交易，2023年和2024年都會出錯。”
他們補充道：“年份中的月份並不是比特幣（BTC）月度對數收益率正負的統計學可靠預測因子。我們認為，比特幣（BTC）月度季節性並非實用的交易信號。”
美聯儲將兩次降息，四季度市場“仍有上漲空間”
Duong與Basco表示，他們預計美聯儲將在週二和下月的會議上分別降息一次，並補充稱，“加密貨幣牛市在四季度初仍有上漲空間”。
他們還指出，比特幣（BTC）有望繼續跑贏大盤，因為其“直接受益於現有的宏觀利好因素”，例如美國通脹上升——根據週四最新數據，8月通脹率上漲0.4%，過去一年累計達2.9%。
市場普遍預計美聯儲將在下週和10月分別降息25個基點。降息歷來利好加密資產及其他風險資產。
Coinbase研究團隊表示：“展望四季度，我們對加密市場持積極態度，預計強勁流動性、良好宏觀環境和有利監管進展將持續提供支撐。”