Bullish Capital Management董事Sylvia To表示，加密風險投資者正在降低風險偏好，避免追逐“當月熱門”，並以更嚴謹的視角審視投資機會。
她在新加坡Token2049接受Cointelegraph採訪時表示：“現在風投更加謹慎，不再只是追隨概念炒作。過去你只要開張支票，說‘又有一個L1，它會成為以太坊（ETH）殺手’，就能投資。”
Sylvia解釋說，隨後市場出現了大量新鏈，資金被大量投入新的Layer 1和基礎設施項目，但這些項目如今已不可行，市場變得高度分散。
“關鍵問題是，誰在使用它？”Sylvia指出：“我們已經進入了一個階段，不再有奢侈去僅僅押注這些新概念。現在投資必須更為嚴謹。”
她補充道：“你必須開始思考，行業內建了這麼多基礎設施，但誰在使用它？這些鏈上有足夠的交易嗎？流量是否足以支撐所籌資金？”
Sylvia還提到，2025年，許多項目以被高估且往往不合理的估值進行融資，嚴重依賴未來現金流預測。
Sylvia表示：“他們的潛在收入和項目儲備尚未穩定，”並補充道，今年“發展一直比較緩慢”。
2025年第二季度加密初創企業融資下降
風險投資公司Ajna Capital首席投資官Eva Oberholzer近日表達了與Sylvia To類似的看法。
Oberholzer在9月1日接受Cointelegraph採訪時表示，風險投資公司在投資加密項目時變得更加挑剔，這反映了市場成熟帶來的週期性變化。
她指出：“現在更多關注可預測的收入模式、機構依賴性以及不可逆的採用情況。”
Galaxy Research最新的風投報告顯示，2025年第二季度，加密與區塊鏈初創企業通過378筆交易籌集資金總額為19.7億美元，同比上一季度下降59%，交易數量下降15%。
總體來看，截至6月的三個月內，加密領域的風險投資總額達到100.3億美元。
在融資領先者中，由美國企業家兼政治人物Vivek Ramaswamy創立的資產管理公司Strive Funds於5月籌集7.5億美元，以通過比特幣相關投資建立“阿爾法收益”策略。