觀點作者： Kevin Rusher，RAAC創始人
加密貨幣是一場源於對傳統金融文化拒絕的運動，其驅動力是相信透明度、去中心化和程式碼能夠構建一個比導致2008年金融危機的系統更好的金融體系。實際上，對許多人來說，比特幣的創建是對從市場中榨取所有價值的傳統金融守門人的反叛。
這種基礎精神對加密貨幣仍然重要，但15年後格局已發生巨大變化。如今，貝萊德（BlackRock）是比特幣（BTC）的第二大持有者，僅次於其創始人中本聰。與此同時，幾乎每個主要傳統資產管理公司都通過BTC、以太坊（ETH）和現實世界資產（RWA）（如代幣化私人信貸和國債）對該行業產生了一些興趣。
然而，例外的是去中心化金融（DeFi）領域。雖然DeFi旨在促進普遍的金融自由，但極端的投機文化、模因幣和不可持續的炒作循環意味著DeFi在大多數外部人士看來仍然很像一個賭場。
在這種新的加密環境中，DeFi是時候改變其形象了，而這一使命的很大一部分在於承認它原本設計用來對抗的機構實際上是其增長歷程的重要組成部分。
對加密貨幣的信任仍然缺乏
機構投資者幾年來一直在慢慢進入加密領域。貝萊德現貨比特幣交易所交易基金（ETF）的推出感覺像是一個轉折點。現在管理資產達700億美元，這是有史以來增長最快的ETF，貝萊德的押注獲得了回報。
儘管如此，加密貨幣仍然缺乏信任。根據最新數據，38%的非加密貨幣持有者表示，由於其波動性和缺乏準入渠道，他們永遠不會投資這一資產類別。在美國，加密貨幣採用率仍低於2022年的水平，為28%，而2022年為33%，那一年Terra崩盤一夜之間從加密市場抹去了600億美元的市值。
因此，63%的美國人不信任當前的加密投資產品。
這種對加密貨幣缺乏信任是一個嚴重問題。這在DeFi中尤其如此，那裡的信任度可能是最低的，這不僅要歸因於2022年的事件，而且模因幣詐騙和黑客攻擊仍然頻繁發生。這個信任問題必須得到解決，這需要穩定性、結構和流動性。
"西裝幣投資者"為DeFi帶來什麼
這就是華爾街及其新的加密倡導者——被稱為"西裝幣投資者"——能夠為DeFi帶來真正價值的地方。雖然許多加密原住民強烈反對這些機構投資者和政府相關參與者進入加密領域，但他們正在開始構建有意義的鏈上資本。
在任何領域都沒有比代幣化現實世界資產（RWA）更明顯的了，其市值剛剛突破240億美元，高於2024年6月的115億美元，並在地緣政治不穩定導致其他市場下跌期間顯示出上漲趨勢。
令人難以置信的是，私人信貸——一個相對沉悶、精英主義的傳統金融（TradFi）資產類別——以58%的市場份額領先所有鏈上RWA，其次是代幣化美國國債，占34%。這種增長沒有放緩的跡象，VanEck預測RWA將在2025年底前超過500億美元。
代幣化RWA是華爾街進入去中心化金融的巨大門戶。傳統資產帶來熟悉性、較低波動性和更強的抵押品設計，為謹慎的投資者從TradFi向DeFi的過渡提供便利。
重要的是，炒作、影響者或模因幣狂熱並沒有推動這種激增。西裝幣投資者正在試水加密和DeFi，以利用其開放基礎設施、增加的流動性和交易便利性。而這種資本流動正是DeFi蓬勃發展所需要的。
DeFi的成熟
DeFi終於達到了機構需要和期望的標準。該領域提供更清潔的用戶體驗、合規就緒框架和穩定、可編程的回報，這些回報往往超過傳統金融基準。
Artemis和Vaults最近的一份報告證實了這一轉變。雖然大多數投資者只是在看價格圖表，但DeFi正在悄然成為機構參與者的金融後端。該報告將"隱形DeFi"確定為一個上升趨勢：Morpho、Spark和Aave等協議正在將收益直接嵌入到金融科技應用、交易所和錢包中，為最終用戶消除了DeFi的複雜性。在這些順暢集成的幫助下，僅在2025年6月，抵押貸款平台就超過了500億美元的總鎖定價值（TVL）。
另一個例子是Coinbase的信貸業務。通過這一舉措，Coinbase已發放超過3億美元的BTC支持貸款，全部在鏈上進行，大多數非原生用戶甚至不知道涉及區塊鏈。
監管、明確性、流動性和增長
DeFi現在已經為機構做好了準備。當與更清晰的監管和真正的政策轉變相結合時，TradFi和DeFi之間的橋樑看起來更像是一個可以利用的機會，而不是對DeFi存在的威脅。
不過，這並不意味著西裝幣投資者可以主導條款。如果機構通過中心化和許可系統採用區塊鏈技術，那將不過是換了一身外衣的TradFi。
下一步——也是最重要的一步——是確保DeFi能夠與西裝幣投資者平等共存，該領域保持對其建立基礎的去中心化原則的真實性，但對合作和發展保持開放。
如果擁抱機構參與，DeFi生態系統將不可避免地看起來更加嚴肅。一夜暴富的情況會減少，需要遵守更多合規要求，但這是構建一個不會因為一條推文走紅而崩潰的系統的唯一方法。如果擁抱西裝幣投資者能保證DeFi的繁榮未來，那麼這絕對是值得的。
觀點作者： Kevin Rusher，RAAC創始人