關鍵要點：
以太坊網路活動在30天內激增63%，加強了即將突破5000美元的預期。
以太坊期貨未平倉合約飆升至690億美元，突顯出對槓桿敞口的強勁需求。
以太坊（ETH）週五上漲至近四年來的最高水平，引發了3.51億美元的槓桿看跌押注清算。此次上漲是在投資者考慮到美國貨幣政策不再那麼緊縮之後發生的，此前美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾發表了相關言論。這一勢頭是否會最終推動ETH突破5000美元的障礙？
納斯達克上漲顯示投資者對ETH及風險資產的偏好回歸
以科技股為主的納斯達克指數上漲1.8%，表明投資者正在減少風險規避，調整資產配置，轉向非固定收益類頭寸。過去30天，以太坊（ETH）已上漲33%，目前有三項指標顯示上漲動力有望進一步鞏固當前牛市行情。隨著ETH價格突破4800美元，創歷史新高的突破或許只需數分鐘或數天。
鮑威爾在傑克遜霍爾經濟研討會上的講話增強了市場對多次降息的預期：“基線展望和風險平衡的變化可能需要調整我們的政策立場。”根據CME FedWatch工具，債券市場目前預計到2026年3月利率降至3.5%或更低的概率為45%，高於前一週的37%。借貸成本下降不僅緩解了企業財務壓力，也整體降低了系統性風險。
此外，以太坊（ETH）也受益於鏈上活動的激增。過去30天，以太坊網路交易量增長63%，活躍地址數量增長26%。相比之下，索拉納（SOL）僅實現2%的交易量增長，活躍地址則下降了14%，據Nansen數據顯示。同時，BNB Chain交易數量大幅下降50%。
鏈上指標顯示活動增長，期貨市場則表現更為謹慎。ETH期貨合約通常較現貨價格有5%至10%的年化溢價，以補償結算延遲風險。目前，月度期貨溢價為7%，高於本週早些時候的4%看跌水平。
與競爭對手的對比帶來部分謹慎情緒。BNB（BNB）和波場（TRX）均已高於2021年11月的歷史高點，而ETH仍徘徊在4868美元峰值下方。這種差距解釋了為何部分交易者即使面對強勁的網路基本面仍然缺乏熱情。
健康的ETH期貨指標強化上漲行情
據X用戶JA_Maartun表示，期貨買方的激進程度一個多月來未見如此高漲。分析公司CryptoQuant通過衡量買單成交量與賣方掛單數量，來跟蹤這些動態，並將其作為信心提升的信號。
儘管近期看跌頭寸遭遇強制平倉，但以太坊（ETH）期貨總未平倉合約依然強勁，達到1440萬ETH，與前一週持平。按美元計算，槓桿ETH頭寸高達690億美元，顯示出敞口需求的穩定。
期貨溢價升高、未平倉合約韌性十足，以及鏈上活動蓬勃發展，這三大因素共同強化了行情突破的預期。這表明，5000美元的里程碑可能比多數交易者預期更早到來。