要點：
美股上市以太坊ETF出現大規模資金流出，顯示機構興趣減弱，同時以太坊網路手續費、質押和槓桿需求下滑。
以太坊期貨溢價與未平倉合約下降，表明市場持謹慎態度、信心有限，但尚未明顯轉向看跌。
以太坊（ETH）週三跌至2800美元，引發16,500萬美元看漲期貨頭寸被強平。以太坊單週下跌13%，伴隨以太坊ETF大幅資金流出，市場風險規避情緒因人工智慧板塊擔憂而加劇。
科技股為主的那斯達克指數週三下跌1.8%，進一步加重了以太坊投資人對後市下行的擔憂。
甲骨文（ORCL US）股價週三下跌5.5%，此前私募放款機構Blue Owl Capital（OWL US）被報導撤回對一項價值100億美元資料中心合作專案的支持。市場情緒受到影響，此前有消息稱Blue Owl Capital曾參與甲骨文位於德州和新墨西哥州的設施。甲骨文信貸保護成本上升，觸發市場更廣泛避險。
市場目前聚焦於週四即將發布的美國消費者物價指數（CPI）報告，這對風險資產而言意義重大。11月CPI增速放緩至2.7%，低於預期，助力以太坊回升至2950美元關口。交易員認為通膨回落有望促使聯準會推出新一輪經濟刺激，尤其在近期顯示美國勞動力市場壓力加大的背景下。
是什麼壓制了ETH價格？
以太坊近一週相較於整體加密市場表現落後6%，部分看跌情緒與以太坊ETF需求緊密相關。
美股上市以太坊ETF自上週四以來累計淨流出5.53億美元，逆轉前兩日資金流入趨勢。這類產品目前持有價值175億美元的以太坊，主要面向機構投資人。更令人擔憂的是，以太坊期貨槓桿頭寸需求近一週下滑13%。
各大交易所以太坊期貨未平倉合約總規模降至281億美元，較12月10日高點324億美元明顯回落。雖然槓桿資金撤出並不等同於看跌，但看漲信心依舊受壓，尤其以太坊目前較4957美元歷史高點下跌41%。為判斷空頭是否占優，投資人常關注月度期貨溢價。
週三，以太坊月度期貨較現貨溢價僅為3%，顯示多頭需求疲軟。在中性市況下，該溢價通常維持在5%到10%，以反映資金成本。以太坊鏈上活躍度下降也令投資人對價格預期承壓。
以太坊網路去中心化應用（DApp）過去七天手續費收入降至6800萬美元，較四週前的9800萬美元大幅減少。以太坊需求與鏈上活動高度相關，活絡度提升有助於激勵長期持有。此外，總質押以太坊數量也由一個月前的3,576萬枚降至3,569萬枚，顯示持有意願有所減弱。
以太坊ETF在美國持續流出，反映投資人興趣走弱，疊加以太坊網路活躍度降低和槓桿需求減退。對於交易員而言，要恢復信心，市場或需經歷更長時間的資金回流，特別是在當前經濟前景不明及避險情緒上升的環境下。
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