關鍵要點：
以太坊基礎層活動降溫，費用與TVL下滑，儘管價格近期回升，但需求放緩跡象顯現。
二層網絡快速增長，即便基礎層使用走弱、交易員保持謹慎，也在為以太坊提供支撐。
以太坊週二在美國就業市場數據疲弱後走高，因市場強化了美國貨幣政策可能較此前更早轉向不那麼緊縮的預期，價格漲至接近3400美元的三週高位。
即便週漲幅11.2%，交易員仍擔心以太坊網絡活動低迷以及看漲槓桿需求有限，可能抑制短期上行空間。
Nansen數據顯示，過去30天以太坊網絡費用下滑62%，遠深於同期波場、索拉納與HyperEVM約22%的降幅。
不過，仍有亮點：Base鏈交易量增長108%，Polygon增長81%，這表明以太坊不斷擴張的二層生態仍在延續動能。
以太坊在12月3日的Fusaka升級引入了旨在提升Rollup效率的變更，這可能促成了本月網絡費用的走低。
週二，以太坊永續合約的年化資金費率維持在9%附近，反映多空槓桿頭寸分佈較為均衡。在正常市況下，該指標通常在6%至12%之間波動以反映資金成本；高於該區間往往意味著更強的看漲倉位。
美國勞工統計局報告稱10月裁員185萬人，為自2023年以來最高。市場目前定價為美聯儲將在週三降息0.25%，同時關注委員會會議後主席鮑威爾的講話。
以太坊的layer-2增長抵消基礎層費用下降
儘管近期看漲動能，以太幣仍較8月的歷史高點4597美元低32%。要判斷以太坊網絡的需求是否真正下降，觀察對去中心化應用（DApps）的影響是有用的。
基於以太坊的去中心化交易所的交易量在七天內降至134億美元，低於四週前的236億美元。同樣，去中心化應用收入在同期達到五個月低點的1230萬美元。總體而言，自8月底達到峰值以來，以太坊基礎層處理的需求一直在下降。
部分以太坊頭部DApp的鎖倉量（TVL）顯著下滑，包括Pendle、Athena、Morpho和Spark。以太坊基礎層的總TVL從兩個月前的1000億美元降至760億美元。即便如此，以太坊主導地位依舊穩固，市佔率為68%，而亞軍索拉納不足10%。
多頭認為，相較於競爭區塊鏈更重的負載與更集中的協調方式，以太坊圍繞二層擴容的強激勵提供了更可持續的模式。以太坊有望在去中心化金融（DeFi）的未來增長中佔據重要份額。
據FOX Business報導，美國證券交易委員會的Paul Atkins在採訪中表示，美國市場的代幣化可能在“幾年內”發生，並稱區塊鏈帶來“巨大好處”，例如可預測性與透明度。Atkins表示，美國應當“擁抱這項新技術，將其引入本土，使其在美國規則之下運作”。
儘管以太坊基礎層費用與TVL均出現明顯回落，但二層生態的活動仍在擴張。目前，無論是鏈上數據還是衍生品數據，都未顯示以太坊價格動態存在實質性疲弱。