關鍵要點：
以太坊在“週一陷阱”後上漲5%，但隨著幣安的ELR創下歷史新高，槓桿風險正在上升。
165億美元的穩定幣流入和208,000枚ETH的提取顯示出強勁的積累。
ETH持穩在4700美元，保持了衝擊5000美元的可能性，而失守則可能面臨更大幅度的回調。
以太坊（ETH）在擺脫最新一輪“週一陷阱”後，展現出相較比特幣（BTC）的韌性。“週一陷阱”是指每逢週初，多頭槓桿爆倉現象反覆出現。本週二ETH最高上漲5%，而BTC漲幅僅為1%。
數據顯示，週一始終是多頭爆倉最集中的時間段，4月和6月回調期間爆倉峰值一度超過30萬枚ETH。這一模式凸顯出，週末的樂觀情緒在流動性回歸後往往會轉為虧損。
儘管ETH有所反彈，衍生品市場卻顯示出過熱跡象。幣安ETH的槓桿率（ELR）已升至歷史高點0.53，而2020年中僅為0.09。
ELR衡量未平倉合約與交易所儲備的比值，反映交易者使用槓桿的程度。數值越高，表明市場過度樂觀，強制平倉風險也隨之加大。
隨著ETH未平倉合約週五創下700億美元歷史新高，這類極端情況預示短期風險，因為過度持倉通常會在下一輪上漲前引發劇烈去槓桿，清洗市場。
現貨資金流則呈現出另一番強勁景象。加密分析師Amr Taha指出，幣安本月穩定幣淨流入超過16.5億美元，8月以來第二次突破15億美元。
這些流入表明，新的流動性正在準備進入市場。與此同時，幣安以太坊提現總量在週日到週一達近208,000枚ETH，即10億美元，表明投資者正將資產轉移至冷錢包，減少賣盤壓力，強化長期看漲配置。
槓桿率上升與機構資金累積的疊加，使ETH目前處於十字路口。儘管流動性流入和交易所資金流出偏向多頭，但極端槓桿提升了短期波動性風險。
以太坊多頭必須收復4700美元以重新掌控
以太坊週二強勢反彈，吸收了日內訂單區的流動性，並回測了4350美元的長期支撐位，隨後價格升至4579美元。短周期動能依然積極，但持續性是後續上漲的關鍵。
中期圖表上，當前價格正在填補4600美元至4450美元之間的空頭價值缺口，若賣壓持續，風險可能延伸至4000美元。
若要使這一缺口失效，ETH必須收復4662美元附近的前期低點，並在4700美元上方實現日線強勢收盤。此舉將同步短周期與長周期結構，恢復多頭動能，為衝擊5000美元打開空間。
反之，若持續在4700美元下方盤整，則說明此次反彈主要由空頭回補推動。空頭平倉帶來暫時的上行壓力，而賣方則等待更高位重新入場以壓低價格。
若未能收復4700美元，ETH將被鎖定在4700美元至4350美元的關鍵區間，跌破4350美元，可能引發更深幅度的回調，符合季節性特徵並可能導致市場結構轉變。
在此之前，4700美元依然是修正與新一輪上漲的分水嶺。