10x Research的一份報告指出，Ethena的合成美元USDe自10月10日的大規模清算事件以來淨流出約83億美元，市場對槓桿和合成抵押品結構的信心持續減弱。
該報告分析認為，10月的拋售標誌著加密市場的轉折點，將牛市階段轉變為去槓桿化時期。這次崩盤抹去了約1.3兆美元的加密市場價值，幾乎是當時總市值的30%。
在這些條件下，依賴合成抵押品和避險機制而非傳統法幣儲備的Ethena USDe (USDe)面臨"信心的急劇喪失"，分析師在報告中如此表示。
根據CoinMarketCap的數據，USDe的市值在10月9日接近147億美元。僅僅兩個多月後，這一價值下降至約64億美元。
USDe短暫的脫鉤故障
在10月10日崩盤後，USDe暫時失去了與美元的掛鉤，在幣安交易所跌至約0.65美元。Ethena Labs創辦人蓋伊·揚表示："交易所上短暫的脫鉤是由交易所內部預言機問題引起的，而非穩定幣抵押品、協議或贖回機制出現問題。"
他進一步解釋道，在市場崩盤期間，USDe的鑄造和贖回功能正常運行，在主要去中心化金融(DeFi)平台上24小時內贖回了約20億美元，其他地方僅出現輕微價格偏離。截至發稿時，根據CoinMarketCap的數據，USDe的交易價格為0.9987美元。
10月10日的加密市場崩盤是加密市場歷史上最大的清算事件。根據CoinGlass數據顯示，超過190億美元的加密貨幣頭寸被清算，導致未平倉合約價值減少650億美元。
加密市場活動停滯
自崩盤以來，更廣泛的市場活動也明顯減少。加密貨幣交易量下降約50%，而美國上市的現貨比特幣交易所交易基金（ETF）自10月下旬以來出現約50億美元的淨流出。
10x Research在報告中指出，目前的市場疲軟並非零售投資人的恐慌性拋售，而是受監管資本的有意撤退。隨著槓桿和流動性的減少，比特幣（BTC）已經與股票和黃金脫鉤，表現更像一個獨立的風險資產而非宏觀對沖工具。
