要點：
散戶交易者持有94%的ETH多頭倉位，這通常被視為反向指標。
ETH在幣安平台的資金費率保持健康，槓桿適中而非狂熱。
BitMine繼續累積，本週向儲備中增加了超過30萬枚ETH。
ETH繼續在關鍵的4000美元門檻下方交易，在上週五閃崩後難以建立明確的看漲動能。這款加密貨幣在50、100和200天指數移動平均線（EMA）之間盤整，這一技術區域清晰地展現了短期與長期市場趨勢間的持續角力。
散戶ETH多頭主導期貨市場，但攜帶反向信號隱憂
儘管技術面呈現複雜局面，散戶交易者似乎正積極押注進一步上漲行情。交易數據平台Hyblock Capital的分析顯示，ETH的真實散戶賬戶（TRAs）多頭百分比已攀升至第90百分位，成為主要加密資產中最高水平之一。Hyblock指出：
"多枚加密貨幣的真實散戶賬戶多頭百分比正處於高位，數據顯示比特幣（BTC）達94%，以太幣（ETH）為90%，索拉納（SOL）為86%。"
令人深思的是，該公司進一步解釋，散戶多頭倉位與價格呈明顯負相關，ETH的相關係數達-0.86，意味著當散戶多頭達到極端高位時，市場逆轉的概率顯著增大。
ETH多頭達到第90百分位表明散戶情緒已明顯偏向樂觀（即預期價格上漲）。從歷史經驗看，極端散戶倉位，特別是當其達到異常值區域（如第90百分位）時，往往構成一個反向指標。
這主要是因為它可能暗示多頭倉位過度擁擠，一旦散戶交易者開始獲利了結或遭遇強制平倉，市場很可能發生顯著逆轉。
在分析衍生品市場時，加密貨幣分析師Pelin Ay提出了更為細膩的市場結構觀察，他指出當前資金費率保持正值但相對溫和，顯示市場雖由多頭主導但尚未進入狂熱階段。
Ay分析認為，目前0.01%-0.03%之間的資金費率表明上漲趨勢中期階段仍保持健康，遠低於2021年牛市高峰期0.1%-0.2%的過熱水平。該分析師補充表示，目前適度的槓桿與持續改善的現貨需求可能為向4500-5000美元價格區間的新一輪上漲奠定基礎，而任何資金費率突然超過0.05%的情況都可能標誌著多頭過度擁擠，進而觸發短期調整。
機構資產增持抄底ETH
大規模ETH持有者也在利用最近的市場回調機會。數據顯示，由Tom Lee擔任董事長的BitMine Immersion Technologies在週四累計購入了104,336枚ETH，價值約4.17億美元。
這是繼BitMine週日收購超過202,000枚ETH之後的又一次戰略增持，目前其ETH儲備總市值已達93億美元。儘管近期市場波動明顯，Lee仍重申了其對ETH年底目標價1萬美元的堅定預測，他指出這一前景受到不斷增長的機構投資需求和現貨市場活躍度的有力支撐。
