以太幣（ETH）在交易所的儲備餘額已降至多年新低，2月份有超過3100萬枚ETH從中心化交易所流出，創下自去年11月以來的最大單月提領量。
儘管ETH價格維持在2000美元附近，衍生品數據顯示小型買家與大戶賣家出現分歧，引發市場關注：若散戶與巨鯨錢包的需求趨於一致，價格走勢將會如何變化。
以太幣交易所儲備釋放供應緊縮訊號
加密分析師Arab Chain表示，今年2月有超過3160萬枚ETH自主要交易所流出，創下自去年11月以來的最高月度流出量。幣安以約1445萬枚ETH的提領量領跑，占總量近一半。OKX緊隨其後，提領量約為383萬枚ETH，Kraken則紀錄了接近104萬枚ETH的流出。
持續提領削減了可用於現貨交易的流通幣量。流向私人錢包或質押平台的幣短期內流動性通常較低。因此，交易所持幣量的減少會在市場活動放量時加劇價格波動。
同樣，CryptoQuant數據顯示，幣安以太幣儲備已降至約346萬枚ETH，為2020年以來最低水準。過往周期中，儲備量一度高於500萬枚ETH，隨後經歷一路下滑，且高點持續下移。最新數據進一步延續了該下跌趨勢。
隨著ETH在2000美元以下震盪，交易所供應的收縮使市場對未來需求前景愈發關注。如果買盤放量，而儲備繼續下滑，委託單上的流動性可能在2000美元關卡持續收緊。
市場分化：散戶與巨鯨各行其道
Hyblock數據顯示，交易規模呈現分化。累計成交量差（CVD）指標顯示，針對小單（0至1萬美元區間）的淨主動買賣量接近9500萬美元，體現出由散戶主導的持續買盤壓力。
相比之下，1萬至10萬美元區間的交易CVD約為-1.62億美元，10萬美元以上區間則跌至-3.57億美元。數據顯示大資金參與者在同期更傾向淨賣出。
買賣價差比一度轉為正值，升至約0.2後回落至0.03，顯示近期買盤興趣小幅回升。此前該指標持續為負，而此番轉正更多指向短期企穩，而非市場廣泛信心回升。
總未平倉合約量目前約為94.1億美元，較2月底接近100億美元的高點有所下滑。這一變動意味著，隨著價格自1900美元上行至2000美元，市場槓桿有所降溫。
若散戶持續累積籌碼、大單拋壓減緩，市場看漲布局有望進一步趨同。在此情況下，交易所流動性的減少將放大ETH穩站2000至2150美元上方後的價格波動。
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