要點摘要：
衍生品數據顯示，儘管近期ETH價格上漲且ETF資金流入強勁，交易者仍保持警惕態度。
在網路活動增長停滯的同時，以太坊面臨來自索拉納和BNB鏈的競爭壓力。
以太幣(ETH)價格在過去30天內飆升了56.5%，然而ETH衍生品指標表明交易者依然持謹慎立場。
這種情緒可能反映了市場擔憂，因為自2024年3月以來，以太幣已多次未能突破4,000美元這一心理關口。以太坊鏈上指標的持續疲軟進一步加劇了投資者的失望情緒。
以太幣永續期貨的年化資金費率在週四跌至9%，表明市場對槓桿看漲頭寸的需求下降。相比之下，從週五到週一19%的資金費率曾顯示出適度的市場熱情。目前，資金費率已回落至7月7日ETH交易價格接近2,600美元時的水平。考慮到ETH自那時起已上漲了46%，這一現象令人意外。
ETH交易者感到失望，因為以太坊TVL下降
部分交易者的失望源於網路存款減少了11%。週三，以太坊生態系統中的總鎖倉價值(TVL)降至5個月低點的2340萬枚ETH，較30天前的2640萬枚ETH有所下降。
相比之下，Solana的TVL以SOL計算僅下降了4%，而BNB Chain的存款以BNB計算增長了15%。
據DefiLlama的數據顯示，以太坊還失去了去中心化交易所(DEX)交易量的領先地位，30天內活動為814億美元。相比之下，Solana處理了829億美元，而BNB Chain在同期則以驚人的1892億美元交易量領跑市場。
分析師指出，網路活動至關重要，因為最終，交易費用對於支付驗證者和鼓勵其他去中心化應用(DApps)在網路上構建是必不可少的。
因此，即使以太坊在TVL和活躍開發者方面保持領先，如果網路活動相比競爭對手停滯不前，這些優勢也將意義不大。
要判斷ETH巨鯨和做市商是否採取了更謹慎的態度，分析ETH月度期貨市場顯得尤為重要。在正常情況下，這些合約的交易應當有5%至10%的年化溢價，以補償更長的結算期。
目前，ETH期貨年化溢價為6%，較週二的8%有所下降，在過去三週內保持在中性區間。
更值得注意的是，這種看漲槓桿需求的下降發生在現貨以太幣交易所交易基金(ETF)連續近三週出現淨流入的情況下。
在ETH價格3800美元點位上缺乏熱情可能源於市場擔憂競爭對手Solana和BNB Chain由於其基礎層更高的容量而更加用戶友好。
此外，市場還對企業持有的以太幣儲備長期影響表示擔憂，這些儲備的增加在以太坊近期價格上漲中發揮了重要作用。
據數據資源Strategicreserve.xyz顯示，九家上市公司各自累積了至少2000枚ETH，包括Bitmine Immersion Tech (BMNR)、SharpLink Gaming(SBET)和The Ether Machine (DYNX)。
行業專家認為，如果企業儲備購買活動持續，ETH可能會攀升至5000美元。然而，目前，交易者仍持懷疑態度，並不認為4000美元的價位觸手可及。