要點：
- 以太坊價格上漲受到網路活動增加和強勁的現貨ETF流入的推動。
- 數據顯示，2800美元對以太坊來說仍是一個難以逾越的障礙。
自5月10日以來，以太坊（ETH）的交易價格一直在2370美元至2770美元的相對狹窄區間內波動，但多項指標顯示其有上漲潛力。當將以太坊的第二層擴展解決方案納入分析時，以太坊在區塊鏈領域的存款和活動方面繼續保持領先地位。
儘管以太坊在2024-2025年週期內未能重新奪回其歷史最高點，但所謂的「以太坊殺手」中沒有一個能接近其666億美元的總鎖定價值（TVL）。以太坊目前佔據市場主導地位的61%份額，而兩個最大的競爭對手加起來僅佔14%。
過去30天，以太坊基礎層的TVL增長了6%，主要得益於Pendle、Ethena和Spark的增長。相較之下，BNB Chain的TVL下降了6%，Solana的存款減少了2%。更重要的是，2025年初迷因幣熱潮期間，競爭區塊鏈的存款激增被證明是不可持續的。
由於基礎層費用高昂，以太坊在去中心化交易所（DEX）交易量方面確實失去了一些優勢，這對大多數用戶來說仍然是一個障礙。然而，其第二層解決方案在30天內總共錄得了700億美元的DEX活動，保持了以太坊在整個生態系統中的領先地位。主要的貢獻者包括Base、Arbitrum、Unichain和Polygon。
有趣的是，一些曾經以基礎層擴展性挑戰以太坊主導地位的網路，現在在DEX活動中已不在前六名之列。例如，據報導Tron在30天內的交易量僅為45億美元，而Avalanche錄得42億美元。相較之下，以太坊及其擴展解決方案的總交易量達到了1368億美元。
以太坊的批評者對其可持續性提出了擔憂，指出其在30天內僅錄得4330萬美元的鏈上費用。近期網路更新優先考慮為rollup帶來好處，引入了被稱為blobs的大型低成本臨時數據包。因此，質押者的回報受到負面影響，因為以太坊的供應減少很大程度上依賴於網路費用。
除了鏈上主導地位外，以太坊仍是美國唯一獲得批准的現貨交易所交易基金（ETFs）的山寨幣。這一優勢幫助其鞏固了100億美元的市場，而Solana和XRP等競爭對手仍在等待美國證券交易委員會（SEC）的決定。分析人士預計最終裁決將在10月中旬之前公布。
自5月16日以來，現貨ETH ETF未錄得單日淨流出，期間累計淨流入8.37億美元。雖然與主要交易所上以太坊平均每日40億美元的交易量相比，這種買入壓力可能顯得微不足道，但它表明機構興趣正在增加。
以太坊的短期供應量（以交易所存款衡量）已降至接近1633萬ETH的歷史低點。同時，總以太坊供應的28.3%目前被鎖定在質押中，當需求增加時，這種動態支持價格的積極走勢。
5月7日至5月14日期間，以太坊48%的急劇上漲凸顯了持有者和潛在買家之間的不平衡。考慮到以太坊的鏈上指標和現貨ETF需求的上升，短期內突破2800美元似乎是可能的。
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