Messari一位分析師在週末引發激烈討論，他宣稱以太坊“正在衰落”，理由是其網絡收入在8月出現下滑。
Messari研究經理AJC於週六在X平台發帖表示，“以太坊的基本面正在崩潰”，8月以太坊的交易手續費收入為3920萬美元，同比下降逾40%，環比下降約20%。
不過，許多業內人士對此並不認同。他們指出以太坊多項指標持續提升，包括應用收入、穩定幣供應、Layer 2擴容進展，以及以太坊作為大宗商品而非科技股的定位——這意味著不應僅以收入衡量其價值。
以太坊生態依然活躍
以太坊收入下降很大程度上源於2024年3月的Dencun升級，該升級降低了以太坊作為基礎層為Layer 2擴容網絡提交交易時的手續費。
Apollo Crypto投資公司首席投資官Henrik Andersson在接受Cointelegraph採訪時表示，以太坊“正在衰落”的說法並不成立，因為以太坊L2分析工具growthepie數據顯示，它依然是“一個充滿活力的生態系統，穩定幣供應、網絡吞吐量和活躍地址數均處於或接近歷史高點”。
據投資研究平台YCharts數據顯示，截至8月30日，以太坊每日活躍地址數超過55.2萬個，較2024年同期增長21%。
Andersson表示：“我們認為，以太坊和比特幣（BTC）在加密資產組合中均不可或缺。”
“以太坊正在成為金融的中立去中心化基礎層，就像比特幣不是基於收入而是作為價值儲存來估值一樣，我們不認為以太坊可以僅基於其收入進行估值。”
針對批評，AJC則為其以收入評價L1區塊鏈的方式進行辯護。他解釋稱，由於該收入以以太幣（ETH）計價，而以太幣曾是消費需求的主要驅動力之一，如今這一指標“正趨近於零”。
同時，AJC認為活躍地址和交易數“在衡量需求方面並無意義”。
以太坊今年已被宣告“死亡”40次
據Ethereum Obituaries統計，自2014年以來，以太坊已至少被宣佈“死亡”150次，其中約40次發生在今年。
Merkle Tree Capital首席投資官Ryan McMillin對Cointelegraph表示，以太坊持續適應變化，但每當敘事疲弱、手續費下降、交易量下滑或競爭對手超越時，就會被宣佈“死亡”。
他表示，理論上，由於智能合約領域競爭激烈，開發者和資本可能會逐步但永久性地轉向其他平台。
“但實際上，其開發者社區、成熟的DeFi協議和合規性使以太坊比訃告所顯示的更具韌性。目前的主流觀點是，以太坊將成為TradFi的首選公鏈，儘管索拉納（SOL）ETF也可能帶來衝擊，”McMillin說道。
“更重要的是，加密行業正逐步發展為資產多元化的生態系統，未來數年以太坊仍將是其中的核心組成部分，與其他L1的競爭也將帶來積極影響。”
McMillin表示，他並不認為以太坊“正在衰落”，但坦言其近兩年來一直處於“困境”，因為它夾在比特幣（BTC）作為數字黃金的敘事與索拉納（SOL）作為更快、更便宜替代方案的定位之間。
“以太坊的‘超聲貨幣’定位無法與比特幣（BTC）更強的貨幣溢價抗衡，而在網絡吞吐量和成本方面，索拉納（SOL）帶來了數量級的提升。”他說。
McMillin還指出，2025年推動以太坊發展的一個重要因素是其現貨型ETF，這為傳統金融資金流入打開了通道，並將以太幣（ETH）定位為穩定幣採用和網絡增長的槓桿投資標的。
“但這種優勢可能不會持續太久，現貨Solana ETF預計將在未來幾週內推出，這可能會迅速平衡主流資本流入的競爭環境。”