根據風險投資（VC）公司Breed的一份報告，只有少數比特幣（BTC）財庫公司能夠經受住時間的考驗，避免將影響那些交易價格接近淨資產價值（NAV）——即企業總資產減去負債——的BTC持有公司的惡性"死亡螺旋"。
報告作者寫道，比特幣財庫公司的健康狀況取決於它們維持淨資產價值倍數（MNAV）的能力。
Breed的報告概述了BTC財庫公司衰落的七個階段，始於比特幣價格下跌，引發MNAV下降，使公司股價接近其實際NAV。
這反過來使BTC持有公司更難獲得債務和股權融資，而這些融資對於將通脹美元轉換為供應量有限的升值資產這一不對稱交易至關重要。
隨著信貸獲取渠道枯竭和債務到期臨近，保證金追繳被觸發，迫使公司向市場拋售BTC，進一步壓低BTC價格，導致持有公司被更強大的公司收購整合，並可能引發長期的市場範圍內下跌。報告作者寫道：
"最終，只有少數精選公司能夠維持持久的MNAV溢價。它們將通過強有力的領導、嚴明的執行、精明的行銷以及無論市場如何波動都能持續增長每股比特幣的獨特策略來贏得這一地位。"
這種死亡螺旋可能引發下一次加密貨幣熊市。然而，報告作者表示，由於大多數BTC財庫公司目前通過股權而非債務為其購買融資，這種內爆可能會被控制在一定範圍內。
作者表示，基於股權的融資限制了對更廣泛市場的衝擊。儘管如此，如果債務融資超越股權成為更受歡迎的選擇，當前的預測可能會發生變化。
比特幣財庫公司成為2025年主要趨勢
Michael Saylor的公司Strategy自2020年以來一直在購買比特幣，並推廣了BTC企業財庫概念，該概念在過去兩年中獲得了顯著發展勢頭。
根據BitcoinTreasuries的數據，目前超過250個組織持有比特幣，包括企業、政府實體、交易所交易基金（ETF）、養老基金和數位資產服務提供商。