在全球加密貨幣市場因美聯儲降息預期大幅下滑、宏觀流動性緊縮而持續承壓之際，華爾街卻迎來一輪前所未有的加密ETF“狂潮”。2025年11月24日，彭博高級ETF分析師Eric Balchunas重磅透露，未來6天內，還將一口氣有5檔加密貨幣ETF陸續開盤，其中狗狗幣（DOGE）、XRP和Chainlink（LINK）等非比特幣、以太坊的主流加密資產ETF將密集上線。富蘭克林鄧普頓和灰度的XRP、狗狗幣ETF已獲批。Balchunas更預計，未來6個月內，將有超過100檔現貨或衍生性加密ETF持續供應市場。這不僅標誌著加密資產的機構化進程進入新階段，更預示著華爾街正以驚人的速度擁抱Web3，為市場注入新的活力。
一、未來6天5檔加密ETF密集開盤：狗狗幣、XRP、LINK搶灘華爾街
彭博資深ETF分析師Eric Balchunas被稱為“ETF預言家”，其最新披露預示著加密ETF市場即將迎來爆發式增長。
富蘭克林鄧普頓XRP ETF獲批： 11月24日，紐約證券交易所（NYSE Arca）已批准富蘭克林鄧普頓XRP現貨ETF上市，交易代碼為XRPZ，年費率0.19%。富蘭克林計劃對首批50億美元資產免收費用，免費期至2026年5月31日。
灰度DOGE和XRP ETF上市： 11月24日，紐約證券交易所（NYSE Arca）已批准灰度DOGE和XRP現貨ETF上市，於本週一正式開始交易。灰度DOGE現貨ETF代碼為GDOG，灰度XRP現貨ETF代碼為GXRP。
灰度LINK ETF： Balchunas表示，灰度的Chainlink（LINK）ETF也將在未來一週左右推出。
XRP ETF集中湧現： 此前11月13日，Canary Capital推出的XRP ETF（代碼：XRPC）成為美國首個現貨XRP ETF。與此同時，Bitwise、21Shares和CoinShares本月也都推出了各自的XRP ETF。在美國政府停擺結束、SEC對加密ETF審查明顯放鬆的背景下，XRP ETF產品集中湧現。
百餘加密ETF即將湧入： Balchunas在另一篇貼文中指出，未來6個月內，將有超過100檔現貨或衍生性加密ETF持續供應給市場，涵蓋Solana、Avalanche、Polkadot等主流公鏈幣種，甚至可能出現槓桿與反向產品。
二、ETF“預言家”的看漲信號：首個DOGE ETF上市，免收管理費
彭博資深ETF分析師Eric Balchunas在社群平台X上發文指出：“美國第一檔現貨狗狗幣ETF今天正式由Grayscale推出，代號$GDOG！”
GDOG的費率： GDOG的管理費為0.35%（35個基點），但對前10億美元的流入資金或前3個月流入的資金完全免收費用。
競爭與效率： Balchunas隨即補充稱：“灰度只能獨享市場兩天！”因為Bitwise提交的現貨狗狗幣ETF（代號$BWOW）已獲批，將在週三（26日）緊接著上市。他表示，很喜歡現在不同發行商能各自拿下不同幣種的“全球首發”時刻，讓大家都有機會閃耀。
三、比特幣ETF持續失血：市場結構性挑戰猶存
儘管山寨幣ETF密集上市，但比特幣交易所交易基金正遭遇近兩年問世以來最嚴重的月度資金外流，這給本已疲軟的加密市場帶來了更大壓力。
資金流出嚴重： 彭博彙編數據顯示，11月迄今投資者已從美國上市的比特幣ETF中撤資35億美元，幾乎追平2月份創下的36億美元歷史最高月度流出紀錄。
貝萊德IBIT受重創： 貝萊德的比特幣基金IBIT約占該類基金總資產的60%，該基金11月已錄得22億美元贖回，若未來幾日沒有大規模資金回流，將創下其最糟糕的月度表現。
花旗量化研究： 花旗研究部量化了這一現象：比特幣ETF每（淨）流出10億美元，價格就會下跌約3.4%，反之亦然。花旗分析師Alex Saunders據此設置了年終悲觀目標位82,000美元（假設零資金流入）。而實際流出規模已達數十億美元，暗示後市仍有下跌空間。
市場下跌與對沖： 彭博智庫高級ETF分析師Rebecca Sin指出：“隨著市場持續下跌和波動加劇，尤其結合黃金當前走勢，資金外流可能持續。”她同時透露部分撤資源於對沖基金解除名為“基差交易”的流行策略——該策略通過捕捉現貨與期貨市場價差獲利。也有機構利用ETF從加密貨幣波動中盈利或對沖衍生品空頭頭寸。
四、山寨幣ETF的機遇與挑戰：在市場逆風中啟航
儘管比特幣ETF正遭遇資金外流，但山寨幣ETF的密集上市依然為市場帶來了新的關注點。
集中上市： 隨著XRP、狗狗幣（DOGE）、Chainlink（LINK）等非比特幣、以太坊的主流加密資產ETF密集上線，以及 Balchunas 預計將有超過100檔現貨或衍生性加密ETF在未來6個月內持續供應市場，涵蓋Solana、Avalanche、Polkadot 等主流幣種，山寨幣的機構化投資渠道正快速拓寬。
XRPC的首日亮點： Canary Capital 推出的 XRP ETF (XRPC) 在上市首日表現突出，成交量達5800萬美元，成為今年所有新發行ETF中首日成交量最高的一個，顯示出市場對特定山寨幣的被壓抑需求。
市場逆風下的挑戰： 然而，這些山寨幣ETF的上市正值加密市場整體下行、宏觀流動性緊縮的環境。比特幣ETF的大規模流出，無疑給這些新產品帶來了額外的壓力。山寨幣市場規模與流動性相對有限，波動性更高，且面臨著被認定為未註冊證券的潛在監管風險，這些都將是它們在吸引大規模機構資金時需要克服的挑戰。
五、加密ETF擴張週期：監管與質押功能的驅動
據彭博社不完全統計，目前加密市場已有155個ETP（交易所交易產品）申請，覆蓋35種數字資產，呈現搶灘登陸式增長。隨著美國政府停擺結束，這些ETF的審批進度有望加快。
監管驅動： 美國監管環境逐步明朗，或將推動加密ETF申請迎來新一輪擴張。美SEC已批准加密ETF通用上市標準，並發布新指引，允許加密ETF發行方加快申報文件的生效進度。同時，美SEC在最新發布的財年審查重點文件中，顯著刪除了以往常規存在的加密貨幣專項章節。
質押功能： 質押功能的引入被認為將激發機構投資者需求。美國財政部長Scott Bessent發表新聲明稱，將配合美國國稅局更新指導意見，為包含質押功能的加密貨幣ETP提供監管支持。這一舉措被認為可能加速以太坊質押ETP的審批時間，同時為Solana、Avalanche和Cosmos等網絡的多鏈質押產品開闢道路。
結語：
未來6天5檔加密ETF的密集開盤，以及百餘加密產品的湧入，標誌著加密資產的機構化進程進入新階段。狗狗幣、XRP、LINK等山寨幣搶灘華爾街，不僅為投資者提供了更多元化的選擇，也預示著華爾街正以驚人的速度擁抱Web3。然而，比特幣ETF持續失血，山寨幣ETF在市場逆風中啟航，也反映出市場在宏觀流動性緊縮下的結構性挑戰。這場加密ETF的擴張週期，將是檢驗加密市場成熟度與機構化深度的重要試金石。
相關推薦閱讀：陳茂波：香港成全球資金“避險港”，存款破19萬億港元