7月，FTX破産清算委員會向美國特拉華州破産法院提交的動議在全球加密社區投下震撼彈：49個“受限國家”用戶的索賠資格可能被徹底剝奪，其中中國用戶持有的3.8億美元債權佔總受限債權的82%，成爲最大犧牲品。
根據該動議，FTX將分兩步處置這些債權：先由清算方聘請律師評估是否可向這些司法管轄區分配資産；若法律意見認爲無法賠付，相關資金將轉入清算信托賬戶“合法沒收”——這意味着中國用戶不僅可能顆粒無收，其資産甚至將淪爲信托基金的“充公資金”。
“國家排除”機製，一場精心設計的合規陷阱？
FTX此次提出的“地域排除”方案在破産清算史上堪稱前所未有。與常規的債權處理不同，其核心在於以“當地法律禁止加密貨幣”爲由，繫統性剝奪特定國家用戶的求償權。
“兩步走”的緻命設計：
第一步，信托機構單方麵聘請49國律師出具法律意見；第二步，若意見否定賠付可能性，債權直接收歸信托。一旦動議通過，中國用戶將徹底喪失主動權——律師由清算方選定，其對中國加密政策的理解可能片麵甚至偏頗。
曆史先例的缺失：
債權人代表Will在專訪中直言：“完全排除中國債權人、不給予任何索賠資格的做法，我也沒有在其他案例中見過。” 將用戶資産‘沒收’式的處理在曆史上從未出現過。”
更令人質疑的是動議背後的利益驅動。部分睏境資産基金（Distressed Asset Funds）已藉此施壓中國債權人折價出售債權，聲稱“隻要排除5%的中國債權，其餘95%人都會支持”。這種操作被批評爲“低價收購+全額獲賠”的套利遊戲。
法理之爭：排除中國用戶，真的站得住腳嗎？
FTX清算團隊以“中國禁止加密貨幣交易”爲由拒絶賠付，但這一理由在法律層麵漏洞百出。多位債權人及法律專家指出，該決定缺乏堅實的法律依據，甚至涉嫌違反美國破産法。
支付手段並無障礙：
FTX賠付採用美元或穩定幣，中國用戶可通過香港賬戶接收電匯。Celsius破産案中，美國法院曾成功向中國債權人支付美元賠償，証明技術可行性。
中國法律未禁止個人持有加密資産：
中國各級法院判例承認比特幣等屬於《民法典》保護的財産範疇。香港已建立合規加密監管製度，澳門也未禁止個人持幣。FTX援引的“政策文本”並無法律約束力。
然而，這種排除從情理與法律公平性角度來看，頗受質疑。對於那些隻是在 FTX 平颱正常存放資金、並未參與任何違法違規操作的普通中國用戶而言，他們與加密貨幣交易的關聯僅僅是基於對平颱的信任。這些用戶並不等同於主動違規進行加密貨幣交易的群體，卻要因平颱的 “一刀切” 政策，承擔無法獲得賠付的後果，顯然有失公允。FTX 的舉動更像是一種推卸責任的手段，將中國等國家複雜的加密貨幣政策環境作爲擋箭牌，而忽視了背後衆多無辜用戶的合法權益。
清算團隊“合法洗劫”，華爾街的饕餮盛宴
FTX清算程序表麵是債務處理，實則演變爲一場由華爾街精英主導的財富掠奪。領頭人John J. Ray III，這位曾處理安然破産案的“公司屍體處理專家”，此次率領律所Sullivan & Cromwell（S&C）開啟了更瘋狂的斂財。
天價律師費吞噬債權資産：
S&C合夥人時薪高達2000美元，John Ray本人時薪1300美元。截至2025年初，該團隊申報的法律服務費用已達2.49億美元——這筆錢本應屬於全體債權人。
優質資産被賤賣，百億財富蒸髮：
清算團隊將FTX曆史投資組合以遠低於價值的價格甩賣，被質疑存在利益輸送：
AI明星項目Cursor：FTX種子輪投資20萬美元，估值90億美元卻被原價售出，錯失至少5億美元收益；
公鏈SUI：高位價值46億美元，僅以9600萬美元拋售，相當於實際價值的2%；
AI巨頭Anthropic：持股8%以13億美元賣出，次年估值飆至615億美元，錯失37億美元收益。
據行業分析，FTX在資産處置中至少損失上百億美元潛在增值，而接盤者多爲Galaxy Trading、Pantera Capital等與清算團隊關繫密切的機構。更諷刺的是，清算團隊在新方案中嵌入“顧問免責條款”，使債權人幾乎無法追責。
中國用戶的絶境抗爭：跨境自救與製度性孤立
被排除在賠付體繫外的中國債權人，正麵臨維權渠道狹窄、時間緊迫、成本高昂的三重睏境，與其他地區用戶形成殘酷對比。
自救行動的高門檻：
反對動議需在7月15日前向美國破産法院提交書麵材料，且程序極爲嚴苛：
必須通過紙質信件郵寄給主審法官、FTX律師團隊（分紐約及本地兩家律所）、美國受托人辦公室（UST）四方；
國際快遞從中國大陸寄達需4-5天，7月9日是最後寄出期限，逾期無效。
集體訴訟的製度性排斥：
美國、日本、韓國等債權人可依托本國律師髮起集體訴訟。而中國用戶因政策限製，既難組建維權聯盟，也無法依賴本地司法支持，陷入個體對抗資本巨獸的絶望局麵。
當FTX清算團隊以合規之名將3.8億美元中國債權標記爲“待沒收資産”，當John Ray的律師團隊以每分鐘33美元的速度瓜分債權人資産，這場破産清算已褪去法律外衣，露出資本分配的本質。
“那群被譽爲‘專業清算天團’的律師，用幾行字決定百億美元資産命運，卻無人替普通投資者留下翻盤機會。” 而加密世界的殘酷法則再度顯現：選擇平颱，即是選擇命運。FTX的清算委員會，正以令人咋舌的效率，將一座加密帝國的廢墟轉化爲華爾街的“合法金礦”。他們揮舞着“法律意見”的權杖，將中國債權人驅離賠付的聖壇，卻忘了：被他們賤賣的Cursor股份、Anthropic股權和被“沒收”的3.8億美元債權，每一分都曾由全球用戶的信任澆築而成。