觀點作者： Anish Mohammed，Panther Protocol聯合創始人
幣安聯合創始人趙長鵬（CZ）最近提出創建暗池永續掉期去中心化交易所（DEX）的建議不僅僅是一個新穎想法——它及時反映了Web3的不足之處。
在一個日益由機構和大型利益相關者驅動的市場中，CZ對私人執行和防範最大可提取價值（MEV）攻擊保護的呼籲凸顯了一個更深刻的真相：加密貨幣當前的交易基礎設施並非為規模、謹慎或複雜性而構建。
Hyperliquid涉嫌的鏈上操縱事件將這個問題鮮明地凸顯出來，其中近1億美元的清算被公開追蹤並似乎成為目標。公共區塊鏈為每個人提供平等的數據訪問權限，但這樣做的同時，它們也將大宗交易者暴露於搶跑交易、跟單交易和錢包監控之下。在傳統金融中，這正是暗池旨在避免的問題。
市場成熟度與基礎設施的不匹配
加密貨幣已經成長起來。我們現在擁有持續價值數十億美元的數位資產。用戶群已從早期採用者擴展到包括機構投資者、受監管基金和企業資金。
然而，我們仍然依賴過時的執行模式：範圍有限的場外交易櫃檯、聚合器以及容易出現滑點和低效的點對點交換。該領域當前的基礎設施對於習慣於更複雜交易執行媒介的機構投資者來說還不夠成熟。
更糟糕的是，存在持續的暴露威脅。屬於創始人、基金和巨鯨的錢包經常被實時追蹤。無論多小或多大，每一個動作都可能向市場發送信號。這種可見性水平可能吸引渴望獲得市場動向情報的散戶交易者。但對於必須在不引發狂熱的情況下進出倉位的複雜玩家和大型機構來說，這是一個重大威懾。
CZ的暗池DEX
具有隱藏流動性的DEX想法，即訂單在執行前不可見，對傳統金融來說並不新鮮，但在加密貨幣中仍然缺失。CZ提議構建一個使用零知識證明或多方計算（MPC）等隱私增強技術的協議，在交易完成前隱藏交易機制。意圖很明確：防範MEV機器人，減少操縱，為大宗交易創造安全空間。
隱私伴隨著權衡。完全不透明可能為未披露的操縱打開大門。如果暗池結構降低市場透明度，監管機構和一些用戶可能會反對。挑戰將是平衡謹慎需求與問責要求。
更廣泛的市場信號
無論CZ的想法是否成形，他的呼籲本身就是一個信號。
對支持私人、大規模加密貨幣交易而不依賴中心化中介或過時工具的基礎設施需求日益增長。這不僅僅是保護交易；而是實現規模、構建退出機制並為嚴肅的市場參與者減少摩擦。
隨著Web3的成熟，我們在過去十年中運營的假設必須演進。每筆交易默認必須公開的概念可能吸引意識形態純粹主義者，但它不再適合不斷增長、資本密集型行業的現實。
CZ對暗池DEX的呼籲不僅僅是對一個事件的反應；它是對系統性需求的診斷。
如果加密貨幣要吸引嚴肅資本，它必須提供嚴肅的基礎設施。這意味著執行隱私、智能保障措施以及透明度與暴露之間的明確區別。Web3終於成長起來了。現在，它的工具也需要如此。
觀點作者： Anish Mohammed，Panther Protocol聯合創始人。