觀點作者：Solayer Labs產品主管Joshua Sum
想像一個全天候運作、無國界的金融市場，一位內布拉斯加農民可以即刻對沖小麥期貨，而東京地區的退休金基金無需許可、無需中介或地理限制地順暢交易特斯拉股票。
這並非科幻。
這是區塊鏈技術與資產通證化的邏輯終點，這一願景吸引了從摩根大通高管到矽谷夢想家的廣泛關注。
但這依然是遙遠的未來。原因並非我們缺乏想法，而是我們正試圖在現有尚未具備大規模應用能力的區塊鏈基礎設施之上建設它。
通證化的悖論
這種諷刺幾乎令人痛苦。我們已經成功攻克了最難的環節：現實世界資產（RWA）——股票、債券、大宗商品和房地產——都已以極快速度被數位化。
沒有人願意承認，我們為一個以傳真機速度、街邊骰子局公信力運作的市場創造了數位股票憑證。
當前的第一層區塊鏈存在三大致命問題，使得機構級交易根本不可行。
當基礎設施成為瓶頸
首先是吞吐量上限。這些網路根本無法承載真實市場所需的交易量。當單一熱門資產上線就能導致整個區塊鏈數小時壅塞時，我們又如何應對成千上萬通證化資產的每日百萬量級交易？數字根本對不上。
第二是延遲。區塊出塊慢且最終確定性不明，使得高效價格發現幾乎無法實現。要進行高頻交易？難如登天。即便是最基礎的套利，由於無法保證執行速度，也變成了一場充滿風險的賭博。這最終導致傳統交易所如F1賽車般高效，區塊鏈反倒遠遠落後。
也許最具破壞性的是不公平的競爭環境。最大化可提取價值（MEV）肆虐，複雜的搶先交易和三明治攻擊困擾著當前網路，造成了讓機構投資者望而卻步的市場操縱。當複雜的機器人能夠透過不透明的交易排序系統性地從每筆交易中提取價值時，這已不再是一個公平市場，遊戲早已被操縱。
技術妥協的現實代價
局勢從未如此嚴峻。對於機構而言，這套基礎設施意味著不可接受的風險。一筆重磅交易在執行中途失敗或被演算法掠食者搶先的可能性，完全無法滿足產業的風險標準。他們不會在無法保障基本執行完整性的系統中投入巨資。
與此同時，機會窗口正在迅速收窄。傳統金融正在覺醒通證化的潛力，但他們也在即時目睹區塊鏈當下的侷限。每一次交易失敗、每一次搶先交易、每一次網路壅塞事件，都加深了他們對去中心化路徑承諾的懷疑。
構建金融業應有的基礎
要實現全天候全球交易所的願景，我們需要範式轉變。必須在Solana這類高吞吐網路的進展基礎上繼續努力，這些網路已證明可擴展的底層效能是可以實現的，同時也要認知到全球金融的極致需求需要全新的專業化基礎設施。漸進式優化遠遠不夠，我們需要的是一次質的飛躍。
需求很明確，儘管解決方案並不簡單。效能必須是前置條件，而非遠景目標。我們要討論的是每秒處理十萬筆以上交易、最終性低於一秒的網路，這應成為起點，而不是未來某天依賴權宜之計實現的目標。
公平也必須在協議層實現。交易排序應真正做到先到先得，徹底消除能讓每筆交易都淪為演算法掠食對象的惡意MEV。撇開道德層面，這正是嚴肅資本所要求的可預測執行環境。
也許更為關鍵的，是需要實現高度無縫的可組合性，讓整個生態系統如同一個統一市場。資產和流動性應能在不同執行環境間原子化移動，無需當前將市場割裂的摩擦。
包括與Solana虛擬機生態原生相容等新執行層的技術架構，已經能夠解決這些問題。這讓系統能夠專業化而不犧牲流動性或開發者動力。
當你要重塑全球金融時，漸進式修補根本無濟於事。當前將多個方案疊加在不足基礎之上的做法，無異於給馬畫上賽車條紋卻指望它在代托納競速中取勝。
全天候全球交易所的夢想之所以停滯不前，並非因雄心不足。問題不在願景，而在基礎。
通證化資產數萬億美元的機遇是真實存在的，機會正在等待。這要求底層基礎設施從零開始設計，來滿足全球金融所需的規模、速度和完整性。問題不在於這一未來會否到來。
而在於區塊鏈產業究竟能否自主打造應有的引擎，還是只能旁觀傳統金融率先實現它。
觀點作者：Solayer Labs產品主管Joshua Sum
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