關鍵要點
儘管印度擁有超過1億加密貨幣用戶，但仍缺乏全面的虛擬數位資產（VDA）法律。現有規則涉及稅收和反洗錢（AML）義務，但未完全涵蓋消費者保護或更廣泛的市場行為。
討論中的問題包括缺乏統一的投資者保護規則、未受監管的交易行為以及印度30%稅率加1%源頭扣稅制度可能將用戶推向離岸平台的擔憂。
利益相關者正在討論基於風險的VDA框架、交易所和託管人的許可要求、業務行為標準、RWA特定法規以及改進的數據和報告系統。
提議的保障措施包括更明確的託管規範、定義的破產程序、更強的披露標準、儲備透明度以及對槓桿和流動性風險的更嚴格監督。
印度擁有超過1億加密貨幣用戶，其中許多人年輕且技術嫻熟。然而，該國仍缺乏明確和全面的虛擬數位資產（VDA）法規。
目前正在對VDA政策進行正式審查。這可能會將當前主要關注高稅收和基本反洗錢（AML）規則的系統轉向優先保護投資者的更強框架。
本文概述了截至2025年11月24日印度現行的VDA法規，解釋了VDA審查涉及的內容，突出審查中的關鍵問題，總結正在考慮的監管框架，並討論審查可能帶來的潛在好處。
印度目前如何監管VDA
在印度，術語“VDA”通過2022年引入的修正案在《所得稅法》中定義。它包括加密貨幣、非同質化代幣（NFTs）以及政府可能指定的任何其他數位資產。VDA不是法定貨幣，但個人可以購買、出售和持有它們。
印度對VDA徵收嚴格的稅收，包括對其轉讓利潤徵收30%的統一稅率，以及對超過某些限額的交易徵收1%的源頭扣稅。VDA的損失不能抵扣其他收入。
自2023年3月起，提供VDA服務的公司必須在印度金融情報單位（FIU-IND）註冊。它們還需遵循《反洗錢法》下的AML和了解你的客戶（KYC）規則。
所有在印度的VDA服務提供商，包括服務於印度用戶的國內和離岸平台，均需在FIU-IND註冊為報告實體。
然而，仍然沒有全面的法律來管理VDA。這一缺口造成了混亂，並導致資本和人才外流。印度目前的方法依賴於高稅收和AML要求，但尚未提供全面的監管或強有力的消費者保護。
你知道嗎？監管是全球金融中變化最快的領域之一。與傳統金融法律通常需要數年才能改變不同，加密貨幣法規可能在幾個月內發生變化。
印度的VDA審查涉及什麼
2023年，印度的G20主席國身份以及金融穩定委員會等機構的建議，鼓勵該國採用國際標準進行加密貨幣監管。
2025年5月，最高法院強調了監管缺口，並呼籲制定更明確的法律。隨後，中央直接稅委員會要求利益相關者反饋是否需要專門的VDA法律。
審查將涵蓋幾個關鍵領域：
在創新與投資者保護之間取得平衡
為不同類型的VDA創建適當的監管，包括交易代幣、穩定幣和代幣化資產
在保護印度貨幣體系和防止洗錢的同時，與全球標準保持一致
明確監管者的角色，並為企業和用戶提供更大的法律確定性。
印度VDA審查下的關鍵問題
印度VDA框架的持續審查重點是解決幾個核心挑戰和模糊領域。目標是建立一個更清晰和更強大的監管體系。以下是正在考慮的關鍵問題：
投資者保護：沒有統一的法律保護加密貨幣投資者。主要風險包括不明確的交易所如何持有客戶資金的規則、交易所倒閉時缺乏定義的程序、產品誤售以及披露標準不足。
市場完整性和系統性風險：監管者擔心洗盤交易、隱藏槓桿和使用離岸平台等行為。未受監管的穩定幣和去中心化交易也可能對印度的金融體系構成風險。
洗錢：儘管VDA服務提供商受反洗錢（AML）法律的約束，但在外國平台上執行這些要求仍然困難。去中心化金融（DeFi）也不在當前法規的範圍內。
稅收：30%的稅率和1%的源頭扣稅（TDS），加上無法抵扣損失，已將許多用戶推向未受監管的離岸平台，並減緩了本地創新。
代幣化的真實世界資產（RWAs）：印度尚未有針對RWAs的監管框架。如果真實世界資產的代幣化採用率增加，這一缺口可能變得顯著。
你知道嗎？並非所有國家都對加密貨幣交易徵稅。像葡萄牙和新加坡這樣的地方對資本收益不徵稅，但可能在加密貨幣轉換為商品或服務時徵稅。
正在討論的監管框架
審查預計將考慮幾種監管模式。以下是可能討論的一些概念：
具有基於風險監管的VDA法律：專門的VDA法律可以按風險和功能對資產進行分類，如支付代幣、實用代幣、類似證券的代幣和資產參考代幣。監管可能取決於所涉及的活動。
VDA服務提供商的許可規範：交易所、託管人、錢包提供商和經紀商可能需要獲得許可或註冊。他們還需滿足治理、資本、網路安全、審計和資產隔離標準。
業務行為規則：可能引入標準化的風險披露、持續的產品級報告和明確的廣告規範。法規可能會涉及託管實踐、利益衝突、客戶資產的隔離以及破產程序。廣告規則可能與印度廣告標準委員會的指南保持一致。
用戶資金的監管：規則可能要求嚴格分離用戶資金，定期進行鏈上和鏈下對帳，並提高儲備的透明度。可能會創建一個法定機制來保護由VDA平台持有的用戶資產。
RWAs的監管：可能會採用單獨的監管方法來處理代幣化的RWA平台和涉及高風險支付功能的VDA。這些規則可能包括中央銀行的參與、資本支持要求、跨境流動控制和沙盒測試。
數據和報告：監管者可能要求定期或實時報告交易量和訂單簿數據。印度儲備銀行、印度證券交易委員會、FIU-IND等機構需要密切協調，以確保對加密活動的有效監督。
為印度的VDA設計良好的監管框架可以帶來顯著的好處。它可以在支持該行業負責任增長的同時，加強對用戶和金融體系的保護。
你知道嗎？在全球採用金融行動特別工作組規則後，加密貨幣交易所必須遵循類似於銀行的嚴格KYC、報告和監控標準。這導致了主要的合規升級，包括使用鏈上分析工具來追蹤區塊鏈上的可疑交易。
深思熟慮的VDA審查如何加強保護
為VDA設計良好的監管框架可以提供幾個關鍵優勢：
為用戶提供更清晰的保障而不妨礙創新：明確界定服務提供商的責任和義務將賦予用戶更強的權利和更清晰的補救措施。例如，用戶將提前知道如果交易所倒閉會發生什麼。
更高的市場完整性和更強的金融系統韌性：監管可以改善對槓桿、流動性錯配、保證金實踐和儲備要求的監督。對代幣化資產的有效規則也可以減少問題蔓延到傳統金融的風險。
降低洗錢風險：許可要求結合全球監管機構之間的信息共享，可以使未受監管的離岸平台更難以運營。這加強了AML、反恐融資和投資者保護措施。
全面的監管框架可以鼓勵企業和開發者在印度內部建設和招聘人才，而不是將業務轉移到國外。