關鍵要點：
HYPE暴漲60%至34.90美元，受Hyperliquid Strategies機構投資人持續累積及大額質押解鎖後賣壓減少推動。
超過2000萬美元的空頭爆倉，以及ARK Invest的看多報告，助長了市場對後市的猜測，儘管永續合約交易量持平。
Hyperliquid（HYPE）週三迅速上漲至34.90美元，相較兩天前的21.80美元上漲了60%。此次大漲導致做空槓桿倉位爆倉金額超過2000萬美元，市場猜測價格或有望進一步漲至40美元。此前有報導稱，一家專注於數位資產儲備的上市公司將HYPE納入自有資產表，同時最近大額質押解鎖導致的賣壓也明顯減弱。
X平台用戶lukecannon727質疑Hyperliquid Strategies（PURR US）是否將資金流從做市商Flowdesk轉移。此前用戶發現在2025年12月12日發生了360萬HYPE的巨額累積，相關地址透過Anchorage託管方案收到代幣數小時後便完成質押。
分析顯示，週二又有46萬枚HYPE分別從OKX和Bybit轉出，並透過Anchorage實現質押，這與Hyperliquid Strategies的一貫操作方式保持一致。PURR，這家那斯達克上市的數位資產財務公司，前身源自與風險投資機構Paradigm和Atlas Merchant Capital支持的SPAC Rorschach的合併。
Hyperliquid是否超越幣安？
部分市場參與者將HYPE價格上漲歸因於Hyperliquid鏈上活動增加，儘管合成永續合約交易量及手續費並無顯著變化。週二，Hyperliquid未平倉合約總額達85億美元，與一週前持平。除白銀合約交易略有活躍外，暫無Hyperliquid整體增量用戶行為的明顯證據。
Hyperliquid官方X帳號週一稱，因合成大宗商品交易量激增，未平倉合約總額創歷史新高，此消息被Hyperliquid執行長Jeff Yan轉發，他指出Hyperliquid比特幣期貨流動性已超越幣安。分析報告中，亦對幣安和Hyperliquid的BTC永續合約訂單簿進行了快照對比。
Yan的分析認為，Hyperliquid已成為“加密價格發現”的中心，但這一說法忽略了幣安整體BTC合約未平倉量高達123億美元。幣安還提供按月交割合約，以及以比特幣和泰達幣結算的多種選擇。實際情況是，幣安BTC未平倉合約總量仍為Hyperliquid的五倍之多。
此前HYPE賣壓被認為主要來自Continue Capital，該管理人在兩週前出售29.7萬HYPE，據X用戶murda0x消息。Continue Capital最近一次大額質押解鎖發生在1月21日，共計147萬HYPE。另外，近期又有150萬HYPE由關聯地址完成解鎖，歸屬於“Tornado Cash集群”。
ARK Invest的研究報告於1月22日發布，很可能對投資人熱情升溫起到關鍵作用。報告稱Hyperliquid為“全球營收效率最高的公司之一”，透過去中心化金融（DeFi）衍生品直接對標傳統交易所。分析師指出，由於區塊鏈網路的實際應用性，其正逐步演變為新的貨幣型資產。
本週三，HYPE未能持續站穩在34美元上方，但這並不意味著行情轉向。分析認為，近期漲勢更可能是數位資產儲備公司資金流入與賣壓減少等偶發事件所致。儘管Hyperliquid長期基本面依舊穩健，目前尚無明確證據表明HYPE的下一目標價必然為40美元。
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