國際貨幣基金組織今天在其X帳號發布了一段解釋性視頻，探討代幣化市場這一新現象。
這一負責確保全球貨幣體系穩定的國際機構在視頻中認可了代幣化市場的優勢，但警告它們容易出現閃崩，且比傳統市場更為波動。
“代幣化可以讓金融市場更快、更便宜，但新技術帶來的效率往往伴隨新的風險。”視頻稱。
國際貨幣基金組織（IMF）闡述代幣化市場的優勢
視頻將代幣化定位為貨幣演進的下一步，解釋代幣化可通過縮短冗長的中介鏈條，讓“購買、持有與出售資產”變得更快、更便宜。
代幣化市場無需依賴清算所和登記機構，可通過代碼自動化執行這些職能。
根據國際貨幣基金組織的說法，研究早期代幣化市場的研究人員已經“發現了顯著的成本節約”，可編程性允許幾乎即時結算和更高效的抵押品使用。
警告代幣化可能帶來的風險
儘管如此，國際貨幣基金組織強調，這些效率可能會放大熟悉的危險。自動化交易已經“導致了被稱為閃崩的市場突然下跌”，國際貨幣基金組織警告稱，代幣化市場由於交易即時執行，“可能比傳統市場更具波動性”。
在壓力條件下，複雜的智能合約鏈“相互疊加”可能會像多米諾骨牌一樣相互作用，將局部問題轉變為系統性衝擊。
視頻還強調了如果出現許多“彼此不兼容”的代幣化平台，可能導致市場碎片化的風險，從而削弱流動性，未能實現更快、更便宜市場的承諾。
視頻還暗示政府參與的增加。“在貨幣的重要演變過程中，政府很少滿足於袖手旁觀。”
視頻補充說，如果歷史可以作為參考，他們可能會在代幣化的未來中扮演“更積極的角色”。
政府在貨幣轉變中的角色
歷史上有許多全球政府參與貨幣演變的例子。1944年，布雷頓森林協議見證了政府積極重新設計全球貨幣體系，將匯率固定在美元上，並將美元本身與黃金掛鉤。這是一個自上而下的決定，塑造了一代人的跨境金融。
當財政成本增加和外部失衡使得金本位不可持續時，20世紀70年代初該框架的崩潰引入了法定貨幣和浮動匯率，同時許多發達經濟體的公共部門赤字結構性增加。
國際貨幣基金組織（IMF）研究遇上日益成熟的代幣化市場
這並非國際貨幣基金組織首次涉足代幣化。該組織多年來一直在研究代幣化的市場結構與數字貨幣。將這些分析轉化為面向公眾的解釋性視頻，表明代幣化如今被視為主流政策議題，而非小眾試驗。
代幣化市場已成長為一個數十億美元規模的行業，關鍵參與者如貝萊德的 BUIDL基金迅速成為全球最大的代幣化美國國債基金，在2024年和2025年持續擴張的同時，已超越富蘭克林鄧普頓的Franklin OnChain US Government Money Fund。
國際貨幣基金組織的視頻認為，儘管代幣化可能帶來更快、更便宜且更可編程的市場，但這些市場將置於嚴格的監管審視之下，政府也將隨時準備介入。