在開放首個原生穩定幣USDH發行方競賽一週後，Hyperliquid將於週日舉行驗證者投票，選出最終獲勝者。這一決策迅速成為業內最受關注的社區事件之一。
Hyperliquid是一家專注永續合約的去中心化交易所，2024年11月上線自有Layer-1網絡，團隊僅11人，7月交易量達3300億美元。USDH將成為該平台首個錨定美元的資產。它將為交易者在Hyperliquid生態系統內提供穩定的計價單位和抵押品選項。
本次投票將決定哪家公司掌控該交易所的平台官方穩定幣，並獲得數十億美元的穩定幣流動。
競賽過程中出現了新的變化。週四，Ethena撤回競標並支持新晉者Native Markets。目前仍在競爭的包括Paxos、Frax、Sky、Agora、Curve、OpenEden和Bitgo。
Native Markets
Native Markets是首個於9月5日提交USDH提案的團隊。
該團隊專為發行Hyperliquid原生穩定幣而成立。其承諾直接在HyperEVM上鑄造USDH，並將儲備收益在HYPE回購與生態增長之間平均分配。
該方案將儲備管理依託於Stripe的代幣化平台Bridge。這一選擇早期獲得驗證者支持，同時也引發了競爭對手的擔憂，警告稱Stripe的區塊鏈擴展計劃可能帶來潛在利益衝突。
Hyperliquid投資人Max Fiege、前Uniswap Labs駐場MC Lader和區塊鏈研究員Anish Agnihotri共同領導該項目。
在Polymarket上的當前預測概率為96%。
Paxos
同樣在9月5日，穩定幣基礎設施公司Paxos提交了發行USDH的提案，這是一款專為Hyperliquid打造、符合美國《穩定幣法案》（GENIUS Act）和歐盟《加密資產市場法規》（MiCA）的穩定幣。
提案稱，USDH儲備產生的95%利息將用於回購Hyperliquid原生代幣HYPE，並重新分配給驗證者、用戶和合作協議。
Paxos在公告中表示：“我們是唯一一家發行並規模化多款合規穩定幣的公司，包括將Binance USD推至250億和PayPal USD推至10億以上。”
Paxos還承諾將USDH整合進其經紀平台，該平台已被PayPal和Venmo採用。
在Polymarket上的當前預測概率為4%。
Sky
以太坊（ETH）去中心化金融（DeFi）先驅、USDS（前稱DAI）發行方Sky於9月8日提交了提案。Sky的亮點在於承諾通過LayerZero讓USDH原生多鏈流通，實現代幣上線首日即跨鏈流轉。
團隊還承諾將部分資產負債表資金部署至Hyperliquid，為社區帶來4.85%的USDH收益，並將利潤直接用於HYPE回購及援助基金。
在Polymarket上的當前預測概率為不足1%。
Frax Finance
去中心化金融協議Frax Finance（frxUSD穩定幣發行方）提出通過與美國受監管銀行合作發行USDH，儘管未透露合作銀行名稱。
該方案將以代幣化美國國債1:1支持USDH，確保完全符合GENIUS Act，並將全部國債收益回流至Hyperliquid生態。
Frax稱其方案“無人可比：全部收益回饋社區”。
Frax Finance在Polymarket上的當前預測概率為不足1%。
Agora
同樣在9月8日，AUSD穩定幣發行方Agora提出由VanEck擔任資產管理人的USDH發行計劃。提案承諾將儲備淨收入100%用於HYPE回購或援助基金。
Agora還強烈批評Native Markets對Stripe Bridge的依賴，警告Stripe計劃自建Tempo區塊鏈可能導致Hyperliquid利益衝突。
Agora聯合創始人Nick VanEck在X上表示：“如果Hyperliquid將其官方穩定幣交給擁有明顯利益衝突的垂直整合發行方Stripe，我們到底在做什麼？我們強烈建議謹慎對待Stripe（Bridge）作為發行方。”
在Polymarket上的當前預測概率為不足1%。
其餘競爭者
9月10日，提案窗口最後一天有三家機構臨時提交了競標，但尚未出現在Polymarket預測市場。
分別為Curve（以太坊（ETH）上的去中心化穩定幣池交易所）、OpenEden（現實世界資產（RWA）代幣化平台）和BitGo（美國加密託管及信託公司）。
USDH投票機制
USDH投票是Hyperliquid除例行資產下架外的首個重大治理決策。投票定於週日10:00至11:00（UTC）全程鏈上進行，投票權重根據質押的HYPE數量決定，委託人可自由變更所支持的提案方。
提案需獲得三分之二總質押票數方可通過，不過，Hyperliquid基金會及質押服務商Kinetiq（控制約63%的代幣）已承諾棄權。
據CoinGecko數據顯示，投票前夕，HYPE價格出現上漲，週五創下57.30美元新高。