比特幣在2025年收盤價低於年初，這是史上首次在減半後年份出現下跌走勢。
比特幣減半事件每四年發生一次，此時挖礦獎勵減半，新幣進入市場的數量相應減少。從歷史規律看，這通常會形成一個累積週期：減半後出現牛市並達到峰值，隨後是急遽回調和多年熊市。
2012年減半後，比特幣價格強勁上漲並在次年以歷史新高收官；類似的模式同樣出現在2016年和2020年。
然而，這一次這個模式被打破了。
儘管最新一輪減半發生在2024年4月，但根據CoinGecko的數據顯示，比特幣目前的交易價格較10月6日創下的12.608萬美元歷史高點下跌超過30%，並且年末收盤價低於年初水平。
四年週期理論長期以來一直被用作預測和分析加密貨幣市場整體走勢的重要工具。
分析師數月前已預警四年週期終結
比特幣公關公司Bitgrow Lab創辦人Vivek Sen在週三發布的X平台貼文中指出，比特幣年末收跌這一事實表明四年週期理論現已（正式宣告死亡）。
同時，投資人Armando Pantoja也表達了類似觀點，他將這一現象歸因於新機構和交易者的大量湧入市場。
（市場已有了全新參與者，加密貨幣產業已不同於2016年或2020年。ETF、機構和企業資產負債表的交易行為與零售炒作驅動的模式截然不同。比特幣現在已融入宏觀經濟交易體系，對流動性、利率、監管和地緣政治因素做出反應，而非簡單遵循減半日曆，）他如此表示。
Pantoja進一步補充道，減半在整體格局中仍然具有重要意義，但（市場供應越來越多地被鎖定，礦工擁有更多融資選擇，價格動態不再像以前那樣呈現自動化反應。）
加密產業高管對四年週期存廢看法分歧
包括ARK Invest執行長Cathie Wood、BitMEX聯合創辦人Arthur Hayes以及Bitwise的Matt Hougan和Hunter Horsley在內的多位加密產業領袖，在整個2025年都一致認為四年週期理論已成為歷史。
然而，部分產業人士則堅持認為這一週期仍然存在，只是表現形式與之前年份有所不同。
10x Research研究主管Markus Thielen在12月播出的《The Wolf Of All Streets》Podcast節目中指出，這一週期依然完好無損，只是不再由程式化的供應削減所主導。
