多年來，比特幣（BTC）投資人一直關注其與黃金（XAU）價格的相對走勢，以尋找比特幣兌美元價格觸底的線索。然而，到了2026年，比特幣與黃金的信號開始顯得不那麼可靠。
重點：
比特幣相較於黃金進入低估區間，已跌破冪律趨勢。
BTC/XAU 已經下穿歷史上通常對應底部的 200-2W EMA。
黃金的下一步走勢或將決定比特幣能否迎來反彈。
比特幣兌黃金持續走低
本週，比特幣與黃金的比值（BTC/XAU），首次脫離其長期“冪律”趨勢線，分析師Julius對此進行了重點提示。
冪律曲線是部分分析師用來建模比特幣長期增長軌跡的趨勢曲線。在交易層面，當價格高於該曲線時，可能代表高估，低於該曲線則或許意味著低估。
截至今年一月，BTC/XAU 帶來歷史最低估水準。這一局面出現的同時，黃金突破紀錄的5000美元大關，受市場避險情緒影響，原因包括日圓干預和美國政府停擺預期升溫。
同一時期，華爾街多數機構，包括美國銀行，上週預計黃金將在2026年持續上漲，貴金屬或將在年末突破6000美元。
與此相對，比特幣市場則對四年週期理論產生擔憂。數據顯示，2025年10月，比特幣價格一度觸及大約12.62萬美元頂點，隨後可能在未來幾個月內跌破5萬美元。
上述走勢進一步顯示，未來幾週BTC/XAU可能持續下行，而非進入週期性底部階段。
技術面是否暗示比特幣價格觸底？
若BTC/XAU比值持續下行，也將威脅其200-2W EMA（200-2W EMA，藍色浪形）關鍵支撐的有效性，該水準歷來與BTC兌美元週期底部相符。
這其中包括2022年的一次虛假突破信號，當時BTC/XAU一度跌破200-2W EMA，但兩個月後重新收復該支撐。
2026年，該比值已持續跌破該均線，在宏觀催化因素推動下，未來或存在進一步下探可能，從而破壞此前BTC/XAU底部型態。
同時，花旗集團警告稱，如果美國實際收益率上升、美元企穩且風險偏好回歸，黃金的漲勢或將在2026年後期停滯乃至逆轉。在這種情形下，對防禦型避險資產的需求可能下降。
黃金若出現回調，或能減輕BTC/XAU部分下行壓力，由此恢復比特幣衝擊14萬美元或更高目標價的可能性，正如渣打銀行及其他機構預期。
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