要點:
巴菲特不斷增長的現金儲備在歷史上曾預示股市崩盤。
納斯達克的潛在下跌也很可能拖累BTC。
到2025年中期，巴菲特的伯克希爾哈撒韋公司已將其現金持有量提高到約3500億美元，其中包括國債和現金。市場分析人士指出，這不僅是該公司的歷史最高水平，也是美國上市公司中規模最大的現金儲備。
但這龐大的現金儲備對BTC意味著什麼？值得注意的是，過去一年BTC價格幾乎翻了一番，在8月達到了12.45萬美元的歷史新高。
巴菲特在股市大跌前套現
伯克希爾2024-2025年的現金持有量——在2025年第一季度達到3477億美元（占股東權益的50.7%，總資產的28%-30%），這清晰表明巴菲特正在為潛在的市場低迷積極做準備。
專家分析表示，巴菲特在市場過熱期間多次提高流動性。換言之，當市場普遍陷入“貪婪”時，他選擇了保持謹慎。
1998年，他帶領伯克希爾減少股票投資並將現金持有量提高到131億美元，約占總資產的23%。
到2000年中期，現金峰值接近150億美元，占資產的25%，之後巴菲特減少了這一倉位，以在互聯網泡沫破滅後低價買入優質資產。
隨後巴菲特再次戰略性地增加了他的現金儲備。到2005年第一季度，伯克希爾的現金及等價物達到461億美元，相當於股東權益的51%，這是那個時代的最高水平，也最接近當前水平。
在2007年，即2008年金融危機爆發前夕，現金仍維持在高位，為443億美元，約占總資產的29%。
過熱的納斯達克增加了BTC下行風險
金融專家認為，鑑於當前的股票估值水平，巴菲特的謹慎態度顯得尤為具有前瞻性。
根據Kobeissi Letter引用的Maverick Equity Research的數據——納斯達克的市值已飆升至美國M2貨幣供應量的176%，遠高於131%的互聯網泡沫峰值。
目前納斯達克市值相對於美國GDP的比例已達至129%，幾乎是2000年70%高點的兩倍。市場觀察人士指出，這些創紀錄的數據突顯了股票價格已遠遠超過貨幣供應和實體經濟的增長程度。
BTC與納斯達克一同上漲，52周相關係數為0.73。這意味著大多數時候，這枚頂級加密貨幣與科技股走向高度一致。
巴菲特創紀錄的現金倉位凸顯了股票和加密貨幣市場的潛在風險，尤其考慮到BTC與納斯達克走勢密切的相關性。
擴張中的M2供應量：BTC頂部尚未到來？
然而，巴菲特創紀錄的現金儲備和納斯達克風險的最終走向將取決於貨幣供應增長率。
美國M2，這一追蹤流動現金和存款的指標，在2025年大部分時間保持平穩後已開始再次擴張。根據FRED數據，截至2025年7月，M2同比增長4.8%達到22.1萬億美元，創下2022年初以來的最快增速。
年初時，增長率僅接近2.4%，表明增長勢頭正在加快。
2025年，全球已有超過20家央行實施降息，據經濟學家Daniel Lacalle預測，聯準會可能也將跟進實施寬鬆政策，這或將推動年度M2增長回升至10%–12%區間。
從歷史角度看，如果美國政策制定者被迫擴大貨幣供應以支撐股票市場，BTC將受益。
這正是2020年後所發生的情況，當時隨著全球M2的大幅膨脹，BTC價格從3800美元飆升至6.9萬美元。
分析師CryptoRodo指出：“全球M2（貨幣供應量）歷來領先BTC約12周，”他補充道：
“每當流動性再次加速增長，BTC最終都會跟隨上漲。”