如果比特幣結束2025年夏季時仍處於下跌狀態，它將面臨連續第四個夏季虧損的局面，而標普500指數如果延續其連勝勢頭，將錄得連續第三個季節性上漲。
從2020年到2024年，標普500指數在7月和8月共錄得八次正回報，而比特幣則有六次。因此，雖然它們的夏季趨勢並非完全脫鉤，但在6月份的分化已經變得明顯。自2020年以來，比特幣僅有一個6月份實現正回報，而同期標普500指數只有兩個6月收跌。
仔細觀察過去幾年可以發現，比特幣的夏季低迷與其說是季節性模式，不如說是與加密貨幣特有的衝擊和經濟趨勢有關，例如中國的挖礦禁令、減半週期和後疫情時代的通膨。
以下是過去五個夏季的表現以及未來可能的走勢。
比特幣開啟十年熱潮，儘管面臨中國監管
2020年6月，比特幣下跌3.18%。但這個數字掩蓋了比特幣進入當月時的強勁勢頭。它自2月份新冠疫情引發的崩盤以來，首次突破10000美元。比特幣在5月11日減半後經歷了一次大幅拋售——一個「賣出消息」事件——將資產價格推至約5000美元。
到7月，全球刺激計畫和接近零的利率提振了對風險資產的胃口，推動股票和加密貨幣雙雙上漲。標普500指數在6月至8月的每個月都收漲，而加密市場則受益於現在被稱為「DeFi夏季」的第一波收益耕作熱潮。
但2021年卻講述了一個不同的故事，比特幣在其最大市場之一面臨監管不確定性的情況下進入夏季。中國在5月份加大了對比特幣挖礦和交易的打擊力度，動搖了網路並導致加密貨幣在6月份全面下跌。
馬斯克、Jack Dorsey和Cathie Wood等高知名度人物的加入，部分推動了7月份勢頭的重新回歸，機構興趣明顯上升。那個夏天以比特幣上漲8.68%結束——這是迄今為止其最後一個正收益的夏季。
比特幣成功抵禦Terra崩潰連鎖效應和美聯儲加息挑戰
2022年夏季成為比特幣表現最為糟糕的時期，同時也給傳統市場帶來了嚴重衝擊。這一切始於5月Terra生態系統的崩塌，進而引發了區塊鏈行業的廣泛連鎖反應。
到6月，Celsius平台陷入流動性危機，新加坡對沖基金Three Arrows Capital隨之倒閉。美國證券交易委員會進一步雪上加霜，拒絕了Grayscale將GBTC信託轉換為現貨比特幣ETF的申請。
與此同時，美國通膨率飆升至40年來的9.1%高點，促使美聯儲採取激進加息措施。由密歇根大學指數衡量的消費者信心跌至歷史低點，投資者為即將到來的第二季度疲軟財報做好了心理準備。
然而，科技巨頭們的業績超出市場預期，助推標普500指數在7月反彈超過9%——這成為自2013年主要數據聚合平台如CoinMarketCap開始追蹤比特幣價格以來表現最佳的7月。
但市場樂觀情緒在8月隨著美聯儲主席鮑威爾在傑克遜霍爾的著名講話而迅速消退。他在講話中警告道：「我們必須堅持政策立場，直至任務完成」，重申了美聯儲繼續收緊貨幣政策的決心。那個夏季，比特幣與標普500指數基本同步波動。
2023年6月，比特幣短暫打破了與傳統市場的同步走勢。一波ETF申請潮——尤其是來自BlackRock的申請(該機構ETF獲批記錄幾乎無可挑剔)——推動比特幣當月上漲12%。同期，標普500指數表現遜色，因美聯儲雖暫停加息但維持鷹派立場，冷卻了年初由AI驅動的科技股熱潮。強勁的科技巨頭財報隨後幫助標普500指數在7月恢復上升動能。
然而，比特幣和股市均以下跌結束了8月。鮑威爾的年度傑克遜霍爾演講再次打壓了降息預期，與此同時中國地區房地產巨頭恒大申請破產保護。儘管美國上訴法院在ETF爭議中支持Grayscale立場帶來短暫回暖，比特幣仍以負值結束了當月和整個夏季。
2024年6月，比特幣價格大幅下挫，原因包括ETF資金流入疲軟、4月減半後礦工大規模拋售，以及日圓套利交易平倉帶來的壓力。與此形成鮮明對比的是，標普500指數穩步上揚，受到AI技術前景樂觀和英偉達等大型科技股強勢表現的推動，同時市場對美聯儲實現經濟軟著陸的信心不斷增強。
到8月，比特幣再度承壓下滑，主要受到宏觀不確定性增加的影響，包括中國地區經濟放緩和全球貿易緊張局勢升級。儘管傳統市場同樣面臨挑戰，標普500指數依然成功收漲，受益於科技板塊的韌性表現和市場對美聯儲進一步收緊政策擔憂的緩解。
比特幣持續融入全球市場
7月通常為比特幣帶來強勁回報，這一數位資產往往從疲軟的6月表現中實現反彈。這些復甦通常緊隨加密貨幣特有的下行週期，如減半後的拋售潮、中國礦業禁令所帶來的衝擊以及ETF相關的市場波動。
對於股票市場而言，7月同樣是至關重要的月份，因為企業在此期間發布第二季度財報。此類財報已推動了近期標普500指數的上漲走勢。與此同時，8月份市場將高度關注美聯儲主席在傑克遜霍爾的年度演講，該演講通常會透露美聯儲對利率政策的立場取向。
今年，在中東地區緊張局勢升級以及以色列與伊朗衝突的背景下，投資者也在密切監控油價和通膨數據。6月23日美國對伊朗實施空襲後，德黑蘭方面威脅要封鎖霍爾木茲海峽，這一全球關鍵石油通道。在美國總統特朗普斡旋下達成的停火協議已經破裂，雙方均指控對方違反協議條款。截至發稿時，特朗普已警告以色列不要兌現對伊朗進行「強力打擊」的威脅。
專家指出，這些地緣政治發展可能推高通膨水平，從而影響各大市場的風險情緒。
儘管比特幣通過ETF、企業財庫和機構資金流動與傳統市場日益緊密關聯，但這一數位資產仍然對加密貨幣生態系統內部的衝擊尤為敏感。
與股票不同，股票市場走勢往往與企業盈利、利率預期和更廣泛的宏觀經濟趨勢同步，而加密貨幣市場對其內部催化因素仍表現出不成比例的反應。這正是為何像「五月賣出」這類投資策略並不總能在不同資產類別間實現有效轉化。市場分析人士強調，即使隨著加密貨幣市場日益成熟，其最嚴重的下行趨勢仍主要源自行業內部。