要點：
以太幣期貨交易量占比首次自2022年以來超越比特幣。
波場生態系統穩定幣活動上升，表明資金正流入山寨幣生態系統。
近幾週以太幣（ETH）成為市場焦點，最新數據顯示市場明顯從比特幣（BTC）轉向以太幣，這一市值最大的山寨幣在一個月內飆升超過50%。Glassnode數據顯示，以太幣永續期貨交易量占比自2022年以來首次超越比特幣，創下有史以來對以太幣最大的交易量傾斜。該分析機構指出，這一轉變"確認了投機興趣明顯向山寨幣板塊的重要輪動"。
以太幣的未平倉合約占比也攀升至近40%，達到2023年4月以來的最高水平。從歷史數據看，僅約5%的交易日出現過更高讀數，表明交易者正越來越多地圍繞ETH而非BTC進行佈局。這增加了風險偏好上升和資金持續向山寨幣市場輪動的可能性。
鏈上數據進一步支持這一觀點，波場網路上的USDT轉帳量急劇增加，而幣安推動了這一流動趨勢。幣安約占所有基於波場的USDT轉帳的62%，日交易量在25億至30億美元之間波動。這些大規模穩定幣轉移通常預示市場波動性加劇的時期，特別是當與機構佈局相關時。
波場和幣安平台上穩定幣流動性的集中增長表明，這些平台仍是高頻和大額交易的首選基礎設施，流動性可能正在進入山寨幣市場。
BNB加入山寨幣季節信號，穩定幣儲備下降
加密貨幣分析師Timo Oinonen指出，幣安原生代幣BNB（BNB）在過去一週上漲了7.4%，明顯跑贏比特幣。這種相對強勢使BNB成為市場向山寨幣轉移的另一個領先指標。
分析師解釋說，機構活動支持這一趨勢。納斯達克上市的Nano Labs最近披露了1.05億美元的BNB庫存，總計128,000枚代幣。這標誌著向數位資產多元化的戰略舉措，並利用BNB在BNB智能鏈生態系統中日益增長的實用性。
與此同時，幣安的穩定幣儲備繼續下降，表明之前閒置的資金正在重新部署到市場中。這種穩定幣儲備下降與BNB價格上漲之間的分歧表明了風險偏好的重新燃起和山寨幣領域的買入壓力增加。總體而言，交易所上的USDT儲備已從2025年2月的450億美元高點下降至360億美元。
