在瞬息萬變的加密貨幣市場中，即使是身家億萬的巨鯨也難以倖免於高槓桿交易的無情絞殺。2025年1月25日深夜至26日清晨，知名Web3玩家、美籍台裔男歌手“麻吉大哥”黃立成，在去中心化衍生品平台Hyperliquid上再次遭遇兩次連環清算。其25倍槓桿的以太坊（ETH）多頭倉位在ETH價格跌破2,900美元後被完全清算，隨後他竟在幾乎沒有停頓的情況下，以同樣倍數重新開倉，結果新倉位也很快觸發部分清算。截至目前，黃立成在加密市場的總虧損已超過2500萬美元。這起事件不僅凸顯了DeFi高槓桿交易的極端風險，更折射出“賭徒謬誤”在加密巨鯨身上反覆上演的悲劇。
一、麻吉大哥黃立成：ETH多單再遭連環清算，總虧損超2500萬美元
根據Onchain Lens監測，隨著市場下跌，麻吉大哥的25倍槓桿ETH多單再次被完全清算。隨後Machi (0x020...5872)重新開啟25倍槓桿ETH多單，該頭寸目前已發生部分清算。其總虧損已超過2500萬美元。
巨額虧損： 在以太坊(ETH)價格跌破2,900美元後，他槓桿25倍的作多倉位被系統完全清算，短短數小時帳面蒸發逾58萬美元，一年累積虧損已達2500萬美元。
連續清算： 根據監測數據，麻吉大哥在25倍槓桿下只需4%的反向波動便會爆倉。當ETH跌破心理關卡，系統立即沒收保證金歸還債務，倉位價值歸零。更罕見的是，他在首次清算後幾乎沒有停頓，又以同樣倍數重新開倉；市價持續下探，新倉位立刻觸發部分清算，形成「爆倉—加碼—再爆倉」的連鎖反應。
不認輸的以太坊做多賭性： 2026元旦凌晨，黃立成在社群平台曬出一張自拍照，身穿深藍色外套，鬍鬚依舊、神情嚴肅，耳際隱約可見些許灰白髮絲，氣場仍在。黃立成最近在加密貨幣市場遭遇的清算次次累計超過200次，外界估算損失金額已逾新台幣6億元。不過，憑藉雄厚資金實力，他仍能持續留在市場中等待反彈時機。
二、慣性豪賭與“賭徒謬誤”：巨鯨的沉沒成本效應
黃立成連續押注的行為，在行為金融學中被稱為“賭徒謬誤”，反映出其在面對虧損時試圖透過連續投注來彌補損失的心理。
連續押注： 回顧2025年10月至11月，他於動盪行情中曾寫下單月71次、累計145次清算的紀錄。進入2026年，模式並未收斂。1月20日僅ETH徘徊2,960美元一日，他就遭5次部分清算。為維持倉位，他在1月23日追加26萬USDC保證金，試圖「扛單」，反而加劇沉沒成本。
DeFi的透明與極端： 慣性豪賭累積千萬虧損，本次事件凸顯DeFi在流動性與風險管理上的截然不同：透明，但極端。
宏觀不確定性： 即使黃立成財力雄厚，但面對川普政府新政策帶來的宏觀不確定，進一步推升市場振幅，已成為近期加密交易者的典型縮影。綜合媒體報導，由於宏觀經濟轉弱與全球資本市場風險偏好下降，再加上政策與監管前景不明，投資人傾向避開高波動性資產，資金流出加密市場，進而引發加密貨幣價格下跌。
三、加密市場“閃崩”：宏觀逆風與高槓桿的共振
在黃立成遭遇連環清算的同時，加密貨幣市場也再次迎來閃崩。
ETH價格下跌： 以太坊(ETH)價格跌破2,900美元，最低觸及2789.61美元。
BTC價格下跌： 比特幣價格26日半夜突然暴跌，盤中一度跌破8.7萬美元，最低觸及8萬6253.29美元。
宏觀逆風： 美國總統特朗普（Donald Trump）對歐洲加徵關稅的威脅，並在格陵蘭島議題上展現強硬立場，令市場對美歐貿易戰再度升溫的憂慮明顯加深，也直接拖累加密市場大跌。
四、DeFi高槓桿交易的風險：巨鯨也難倖免
黃立成的遭遇再次警示了DeFi高槓桿交易的極端風險。
極高槓桿： 在25倍槓桿下，只需4%的反向波動便會爆倉，資金價值瞬間歸零。
系統無情： Hyperliquid的機制並不寬容，高倍槓桿下的維持保證金極低，一旦行情未如預期，演算法會無情出手。
連鎖反應： 連續清算、加碼、再清算，形成了致命的連鎖反應。
結語：
麻吉大哥黃立成ETH多單再遭連環清算，總虧損超2500萬美元，再次凸顯了DeFi高槓桿交易的極端風險和“賭徒謬誤”在加密巨鯨身上的反覆上演。此次清算潮的背後，是宏觀經濟轉弱與全球資本市場風險偏好下降、政策與監管前景不明等多種因素的疊加。在加密市場中，即使是財力雄厚的巨鯨，也難以抵禦高槓桿帶來的巨大波動。
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