據報導，去年加密貨幣和基於AI的首次公開募股拖累了所有美國上市公司的表現，使其落後於科技股為主的標普500指數。
彭博社週一報導稱，去年所有上市公司的股票（不包括封閉式基金和特殊目的收購公司）按加權平均基礎計算上漲了13.9%，表現不及標普500指數同期16%的漲幅。
去年，隨著川普政府給予華爾街信心向加密貨幣公司投入數十億美元，加密行業的一些巨頭紛紛上市。然而，並非每家公司都表現出色。
人工智慧公司的投資同樣充滿風險，資料中心開發商Fermi和AI支援的費用平台Navan等公司自IPO以來表現均不盡如人意。
最大且表現最佳的加密貨幣上市公司之一是穩定幣發行商Circle Internet Group（CRCL），該公司在6月完成了10.5億美元的IPO，發行價31美元，首日股價飆升170%。
隨著比特幣（BTC）從10月高點回落，Circle股價已有所下滑，公司股票在12月31日收於79.30美元，低於其首日收盤價。目前Circle較其超過263美元的高點下跌了近70%，週一收盤價為84.80美元。
Winklevoss雙胞胎的加密貨幣交易所Gemini（GEMI）於9月上市，是2025年表現最差的加密貨幣IPO之一。
Gemini的IPO發行價為28美元，雖然最初上漲至32.50美元以上的高點，但截至12月31日已下跌64.5%至9.92美元。週一該股小幅回升至11.12美元。
8月上市的加密貨幣交易所Bullish（BLSH）的股票表現稍好一些。該公司開盤價為37美元，並在首日交易結束時上漲至68美元，但截至12月31日已下跌至37.87美元，接近其IPO價格。
2025年上市公司表現參差不齊
諮詢公司普華永道（PwC）美國IPO負責人Mike Bellin向彭博社表示，去年（對IPO而言是一個明顯參差不齊的年份），市場有選擇性地重新開放，早期科技公司的門檻明顯提高。
據報導，中型IPO的表現較大型IPO更為疲軟，定價在5億至10億美元之間的交易股價加權平均增長5.6%，而價值10億美元或以上的交易平均增長20%。
去年最大的IPO是醫療設備供應商Medline的72億美元募股，自12月中旬首次亮相以來，其股票上漲了40%。第二大募股是天然氣出口商Venture Global的17.5億美元募股，該公司在上市前將募資規模削減了40%，其股價暴跌72%，成為表現最差的上市公司之一。
Bellin指出：（最大的啟示是我們已經堅定地回到了由基本面驅動的市場。投資人變得更加挑剔，公司必須帶著更清晰的故事和更強的營運方向進入市場。）
