美國國家信用合作社管理局（NCUA）根據《GENIUS法案》提出了首批規則，概述聯邦保險信用合作社的子公司如何申請成為受聯邦監管的支付型穩定幣發行機構。
截至2025年年中，NCUA監管超過4000家聯邦保險信用合作社，服務約1.44億名成員，管理資產規模約2.38兆美元。此次提案旨在明確此類發行機構的許可流程與標準。
根據提案，任何作為「受保險信用合作社子公司」的支付型穩定幣發行方，在發行穩定幣前都必須獲得NCUA頒發的「許可支付型穩定幣發行機構」（PPSI）執照。
同時，聯邦保險信用合作社不得投資於或向支付型穩定幣發行方提供貸款，除非該發行方已取得NCUA PPSI執照。
該草案目前主要聚焦於許可與投資限制。後續提案將落實《GENIUS法案》對PPSI的標準與約束，包括準備金、資本充足率、流動性、反非法金融以及資訊技術風險管理等方面的要求。
目前的規則制定重點在於建立許可與監管架構。未來是否向成員推出穩定幣服務，還需取決於後續批准及額外監管標準。
文件前言指出：“即將發布的提案將提出實施《GENIUS法案》對PPSI所設定標準與限制的具體監管規定。”
對公鏈保持中立及120天審批期限
該提案在更廣泛的加密市場層面有兩大亮點。
首先，NCUA不得僅因穩定幣發行於「開放、公共或去中心化網路」而拒絕一份材料基本齊備的申請。這一表述明確防止監管機構僅因使用公鏈發行而予以否決。
其次，一旦申請被認定為「基本完整」，NCUA須在120天內作出批准或拒絕決定。若機構在該期限內未採取行動，則申請將被視為自動獲准。
該提案還落實了《GENIUS法案》的一項核心設計：受保險存款機構（包括信用合作社）不得直接發行支付型穩定幣，而必須透過受單獨監管、符合統一聯邦標準的子公司開展此類業務。
對信用合作社而言，這通常意味著需透過信用合作社服務組織（CUSO）或其他符合條件、受NCUA管轄的實體來進行相關活動。
目前該文件仍屬於規則制定的擬議通知。自其在《聯邦公報》發布之日起，利害關係人有60天時間提交意見，之後NCUA方可最終確定或修改這一許可框架。
截至發稿時，Cointelegraph已就此向NCUA尋求進一步評論，但尚未獲得回應。
