比特幣多頭擔憂機構投資者興趣正隨著BTC期貨需求走軟而減弱。然而，其他市場指標顯示BTC價格可能不會跌破8.5萬美元關口。
要點：
BTC期貨持倉量跌至420億美元，創八個月新低，這表明市場正經歷槓桿清洗而非看跌押注。
比特幣期權定價數據顯示市場情緒正趨於穩定。
BTC期貨持倉量降至八個月低點
比特幣在週五短暫觸及8.9萬美元後再次遭遇阻力。這一行情走勢讓眾多交易者措手不及，導致超過2.6億美元的槓桿BTC期貨頭寸被強制平倉。
主要交易所的BTC期貨總持倉量週五從兩週前的470億美元下滑至420億美元，創下八個月以來的最低水準。不過，槓桿的大幅減少本身並不必然是看跌訊號，因為做多和做空部位在市場中始終保持平衡。
投資者憂慮情緒加劇，因為現貨比特幣ETF連續五天出現總計8.25億美元的資金流出。儘管這僅佔合計1160億美元存款的不到1%，但交易者擔心10月出現的看漲動能已在全球經濟不確定性中逐漸消退。
貴金屬價格在經濟不確定性中創新高
黃金和白銀價格週五攀升至歷史新高，因投資者尋求保護自身資產免受美國債務攀升的影響。
政府支持債券的需求增加，推動美國10年期國債殖利率降至三週低點4.12%。對美國貨幣政策的部分質疑源於進口關稅政策的不連貫訊號。
川普政府週二宣布，對中國半導體進口徵收的關稅將延後至2027年6月實施。
根據路透社報導，在前一週，美國政府解除對Nvidia出口至中國的次頂級AI晶片限制，這些晶片先前因國家安全考量被拜登政府禁止出口。
比特幣基差率顯現復甦跡象
比特幣月度期貨溢價是評估大型交易機構及造市者市場情緒的重要指標。在市場處於中性狀態時，BTC期貨通常會以5%至10%的年化溢價（即基差率）進行交易，此溢價旨在補償較長的結算週期。
考量到自10月12日以來比特幣多次未能突破9萬美元關口，市場出現一定程度的悲觀情緒（體現為較低的基差）是可以理解的。
分析顯示，週五比特幣期貨基差率維持在5%，與上週持平。儘管此數據略顯看跌，但已經從12月18日比特幣價格跌破8.5萬美元時觀察到的4%以下水準有所回升。
與此同時，比特幣期權市場數據也為判斷主要市場參與者對後市預期提供重要參考。
delta skew指標用於衡量看跌（賣出）期權相較於看漲（買入）工具的成本差異。當市場情緒轉弱時，該指標會上升至超過中性水準6%的門檻，而在看漲階段則通常會進入負值區間。
業界專家指出，即使投資者對經濟活動放緩跡象表示擔憂，比特幣依然表現為高風險資產特性，而此同時貴金屬市場卻呈現上漲態勢。
儘管BTC期貨和期權未平倉合約出現下降，比特幣ETF也有約1%的淨流出，但這些因素本身並不意味著市場將進入持續的熊市階段，特別是在比特幣期權指標和基差率維持健康水準的情況下。
雖然比特幣價格可能重新測試8.5萬美元支撐位，但市場分析顯示，即便比特幣短期內未能突破9萬美元關口，多頭投資者似乎正在逐步重建市場信心。
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