永續合約去中心化交易所正迎來2025年收官之際，累計交易量達到12.09萬億美元，相比年初的4.1萬億美元實現顯著成長。
DefiLlama數據顯示，在這一歷史總交易量中，約7.9萬億美元是在2025年內產生的。這意味著所有永續合約DEX交易量的65%都集中在單一年度內。這種高度集中的現象凸顯了2025年鏈上衍生品市場擴張速度之迅猛。
僅12月一個月，永續合約交易量就突破1萬億美元，延續了自10月以來的強勁勢頭，當時月交易量首次達到了1萬億美元大關。
這一成長趨勢反映了過去12個月內鏈上衍生品使用量的顯著加速，永續合約DEX正吸納越來越多的加密貨幣槓桿交易活動。
永續合約DEX始於2021年前後，業界普遍認為dYdX和Perpetual Protocol是最早提供鏈上去中心化永續期貨的先驅平台之一。
該領域在2023年迎來了快速發展期，Hyperliquid的出現標誌著行業發展的重要轉捩點。
2025年下半年永續合約DEX活動加速成長
025年全年產生的近8萬億美元交易量主要集中在下半年。
DefiLlama數據揭示，2025年上半年交易量約為2.1萬億美元，而下半年則達到約5.74萬億美元，佔全年總交易量的73%。
2025年上半年，交易活動保持相對穩定態勢，表明鏈上衍生品使用已形成穩固基礎，而非處於突破性成長階段。
這一模式在年中發生轉變，第三季交易量明顯加速，並在第四季達到關鍵拐點，月交易量開始持續突破1萬億美元大關。值得注意的是，第四季的交易量已超過2025年上半年的總交易量。
隨著流動性不斷深化和交易執行效率的提升，永續合約DEX正日益成為槓桿交易的主要場所，而非僅作為中心化交易所的補充選擇。
超流動性優勢受挑戰，競爭對手永續合約去中心化交易所日益壯大
Hyperliquid在今年大部分時間裡主導著永續合約去中心化交易所領域，尤其是在前六個月，其月交易量穩定在1750億美元至2480億美元之間。
在此期間，包括Aster和Lighter在內的競爭平台規模相對較小，Aster的月交易量僅為個位數十億美元，而Lighter則在第一季之後才開始擴張。
市場分析師指出，競爭格局在年中開始發生變化，競爭對手平台的發展速度超過了Hyperliquid。從6月起，Aster和Lighter的活動都出現了顯著上升。
Lighter的月交易量從低於500億美元轉變為第三季持續超過1000億美元，這一數據表明交易者採用率和流動性深度正在不斷成長。
對Hyperliquid主導地位最明顯的挑戰出現在第四季。Aster在10月和11月錄得爆炸性成長，月交易量在這兩個月均飆升至2590億美元。
到年底，數據顯示市場正從單一領導者向更具競爭性的多平台生態系統過渡。
