代幣化真實世界資產（RWA）已從一個小眾概念演變為機構金融的主流用例，私人信貸引領潮流，投資者追求可編程收益。
這是RedStone 2025年上半年RWA市場概覽的主要結論之一，該報告由去中心化金融（DeFi）協議Gauntlet和數據平台RWA.xyz聯合撰寫。
不包括穩定幣在內，代幣化RWA市場自2022年以來增長高達380%，總價值達到240億美元。
儘管許多討論都集中在代幣化國庫券上，黑石（BlackRock）和富蘭克林鄧普頓（Franklin Templeton）也加入了競爭，但報告指出，私人信貸目前佔據RWA市場的一半以上，達到140億美元。
私人信貸，在投資圈中也被稱為直接貸款，報告稱其為RWA投資者提供了8%至12%的收益率，同時特別提到像Apollo的ACRED基金這樣的產品。
正如另類資產管理公司FS Investments所觀察到的，投資者長期以來一直轉向私人信貸，以獲取其相較於公共信貸市場的“收益溢價”。根據RedStone的說法，代幣化現在正在提升結算速度和流動性，降低進入壁壘並實現部分參與——這些是私人信貸市場歷史上所缺乏的能力。
以太坊仍是主導的代幣化RWA平台
儘管近年來以太坊（Ethereum）的統治地位被更快、更具可擴展性的區塊鏈所侵蝕，但RedStone表示，它仍然是代幣化RWA的首要網絡。截至2025年中期，以太坊網絡託管了大約75億美元的代幣化價值，涵蓋335個產品，佔總市場的59%。
報告稱：“雖然以太坊的去中心化治理歷來限制了其機構拓展，但2025年1月推出的Etherealize標誌著戰略性轉變。”報告指的是以太坊基金會（Ethereum Foundation）為吸引更多機構參與鏈上活動所做的市場推廣努力。
然而，報告稱Solana是代幣化國庫券市場中“高性能挑戰者”，其角色正在不斷擴大。
截至6月，Solana託管了大約3.51億美元的代幣化資產。
Aptos也見證了RWA部署的增加，截至6月託管了3.49億美元的代幣化資產。值得注意的是，Aptos是貝萊德BUIDL基金首個非以太坊虛擬機（EVM）網絡。
此外，Avalanche現在託管了1.88億美元的代幣化資產，包括KKR的代幣化基金，而XRP Ledger作為“受監管的新來者”嶄露頭角，擁有1.57億美元的代幣化RWA，報告稱。