加密資產管理公司Bitwise在一份最新報告中表示，2025年第四季可能標誌著本輪加密貨幣熊市的結束。
Bitwise首席投資官Matt Hougan在週三（1月21日）發布的報告中稱，第四季充滿相互矛盾的信號——儘管底層基本面強勁，但加密市場整體表現疲弱。
他指出，類似的情況曾出現在2023年第一季。當時在FTX崩盤後，比特幣（BTC）等加密資產價格觸底反彈，從約1.6萬美元一路上漲，到2025年初升至9.8萬美元。
Hougan表示：“當時我們剛剛走出FTX事件後的低谷，數據表現非常混亂，有的上漲、有的下跌、有的橫盤。但在接下來的兩年裡，加密價格大幅飆升。”
他補充稱：“現在這種情況再次出現。事實上，報告顯示出一種罕見的分化現象——許多基本面指標強勁成長，但價格卻大幅回調。”
不過，分析師對2026年加密市場的走勢仍存在歧見。
Fundstrat研究主管Tom Lee認為，在關稅和政治緊張局勢的影響下，市場可能在全年大部分時間承壓，直到年底幾個月才出現反彈。
與此同時，VanEck則預測，2026年第一季對加密貨幣等“風險偏好型”資產將是利多階段，理由是財政政策逐漸明朗，美國經濟趨於穩定。
儘管如此，Hougan表示，第四季出現的四大趨勢為未來一年帶來了樂觀理由。
首先是Ethereum及其Layer 2網路的交易量升至歷史新高；其次是加密企業收入成長速度超過股票市場其他產業。
他還指出，在法幣錨定資產強勁發展的背景下，穩定幣交易量和管理資產規模在第四季創下新高，穩定幣總市值也首次突破300億美元。
最後，他表示去中心化金融（DeFi）的採用率顯著提升，尤其是去中心化交易所Uniswap，“現在穩定處理的交易量已超過Coinbase”。
Hougan稱：“這種背離通常出現在熊市底部——市場情緒低迷，但基本面卻在改善。”
Bitwise還表示，《CLARITY法案》的推進、穩定幣超級週期的到來、新任聯準會主席的任命，以及三家大型券商向客戶開放加密ETF交易管道等因素，都可能在2026年推動加密市場進一步上漲。
