比特幣期貨與現貨的基差已跌入負值區域，標誌著交易者情緒發生顯著轉變，更傾向於風險規避。期貨價格自3月以來首次低於現貨價格，消除了通常反映強勁槓桿需求的溢價。
這種轉向期貨折價階段的變化表明，BTC交易者日益不願承擔風險，轉而對BTC短期前景採取更保守的定價策略。
要點：
比特幣期貨-現貨基差轉為負值，表明交易者態度趨於謹慎，正在降低風險敞口。
內部交易所資金流劇增歷來預示BTC將面臨波動性和流動性壓力。
比特幣期貨-現貨基差揭示兩條截然不同的路徑
負基差通常出現在頭寸平倉期間或市場準備迎接波動性時期。BTC目前交易於"基礎區域"，這一區間通常與較強拋售壓力或風險敞口減少有關。7天和30天移動平均線均呈下行趨勢，進一步確認了期貨市場的看跌傾向。
然而，歷史模式使情況變得更為複雜。分析師指出，自2023年8月以來，7天SMA轉為負值的每一次都與牛市階段的底部形成區域高度吻合。如果市場尚未完全轉入熊市週期，這一信號可能再次成為早期復甦的標誌。
若當前條件類似於2022年1月的情況，這一信號則可能預示更深度下跌的開始。基差回到0%-0.5%範圍上方將是市場信心恢復的首個明確信號。
數據還顯示，BTC-USDT期貨槓桿比率已重置至0.3附近水平，表明第二季度至第三季度市場此前過熱的槓桿狀態終於冷卻下來。較低的比率反映了強制清算風險的下降和期貨市場結構的健康改善。
如果看漲動能重返市場，這種更加健康的槓桿環境可能成為積極催化劑，為交易者提供重新承擔風險的空間，避免今年早些時候出現的市場脆弱性。
比特幣尋底之路仍在繼續
加密貨幣分析師Pelin Ay指出，交易所內部資金流動數據進一步佐證了當前市場下行的論斷。該指標衡量BTC在交易所內部錢包間的轉移量，通常用於運營目的或流動性調整。雖然這不直接反映賣出行為，但其急劇上升通常與市場動盪期和大型投資者重要舉措同步出現。
從2024年末至2025年初，市場在快速價格上漲期間經歷了大規模內部轉帳峰值，隨後出現顯著回調。這一模式在2025年5-6月再次重現，當時BTC從6萬美元攀升至9萬美元，證實了該指標與看漲走勢的相關性。
如今，該指標再次飆升，11月初遠超其通常5-10的正常範圍。這一異常峰值與BTC從11萬美元以上急劇下滑至9.5萬美元的走勢高度吻合。從歷史數據分析，此類激增通常反映市場流動性壓力、波動加劇和價格承壓狀況。
綜合考慮負基差、內部流動增加和下行動能加速等多重因素，比特幣市場似乎將繼續探索價格底部區間。