據Wintermute稱，10月的大規模加密市場強制平倉事件嚇壞了散戶，他們在對山寨幣季的希望破滅後回流至主流加密貨幣。
據Wintermute於週二發佈的《Digital asset OTC market 2025》報告稱，自約2022年以來，散戶一直是比特幣( BTC)和以太幣( ETH)等主流幣的淨賣方，更偏好山寨幣，但這一模式在2025年被打破。
該公司稱，10月10日的強制平倉事件及市場暴跌“標誌著一個明確的拐點”，加速了散戶向比特幣和以太幣的回流。
數據顯示，散戶投資人當時在積極降低對主流幣的曝險，但在創紀錄的槓桿清算之後迅速回流至主流幣。
“這顯示了清算衝擊後的即時防禦姿態，以及對蔓延和熊市臨近的擔憂不斷加劇。”
Wintermute報告顯示，至年底，散戶持倉已與機構趨於一致，“更關注流動性與抗風險能力，而非邊緣風險”。
山寨幣行情上行動力不足
回流至主流幣阻止了本輪任何山寨幣季，且山寨幣在2025年“顯著跑輸”。
報告稱：“敘事不斷湧現，但未能持續。”
Wintermute補充稱，2025年山寨幣平均反彈大約持續19天，較前一年約60天下降，“反映出信心減弱和更具戰術性的風險承擔”。
這並不意味著缺乏敘事，而是市場“顯現出明顯的疲憊跡象”，反彈迅速消退。
在2022年至2024年期間，山寨幣反彈通常持續45至60天，伴隨的持續性敘事包括迷因幣和AI。然而，2025年山寨幣反彈的中位持續時間僅20天。
“這導致山寨幣行情更像是戰術交易，而非確定性強的趨勢。”
十月暴跌恐慌正在緩解
儘管進入2026年山寨幣尚未出現真正的動能，但對10月暴跌的恐慌和驚慌已然消退，推動前景信心恢復。
本月早些時候，Bitwise首席投資官Matt Hougan表示：“我認為今年開年出現反彈的原因之一是投資者已將10月10日拋在後視鏡裡。”
據CoinGecko稱，截至週三，受自1月1日以來上漲10%（約3000億美元）推動，今年迄今總市值處於最高水平，達到3.34兆美元。
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