BitMEX聯合創始人Arthur Hayes同意四年加密貨幣週期已死，但原因並非大多數人所認為的那樣。
Hayes在週四的博客文章中表示："隨著第四個週期的四年週年紀念日臨近，交易者希望應用歷史模式並預測這輪牛市的結束。"
他補充說，雖然四年模式在過去有效，但現在不再適用，"這次將會失效"。
Hayes認為，比特幣價格週期是由貨幣供應量和數量驅動的，主要是美元和人民幣，而不是與減半事件相關的任意四年模式，也不是機構對加密貨幣興趣的直接結果。
Hayes表示，過去的週期在貨幣條件收緊時結束，而不是因為時間因素。
當前週期有所不同
Hayes認為這個週期有所不同，原因包括美國財政部通過發行更多國債從美聯儲逆回購計劃中向市場投放2.5萬億美元，以及特朗普總統希望通過更寬鬆的貨幣政策"全力運行"以增長擺脫債務。
還有放鬆銀行監管以增加放貸的計劃。
此外，美國央行儘管通脹高於目標，但已恢復降息。據芝商所期貨市場顯示，預計今年還有兩次降息，10月降息概率為94%，12月再次降息概率為80%。
關鍵在於中美貨幣印刷
比特幣的第一輪牛市與美聯儲量化寬鬆和中國信貸擴張同步，在2013年底美聯儲和中國央行都放緩貨幣印刷時結束。
第二個"ICO週期"主要由2015年人民幣信貸爆發和貨幣貶值推動，而非美元。他表示，隨著中國信貸增長放緩和美元條件收緊，牛市崩潰。
在第三個"新冠週期"期間，比特幣僅靠美元流動性飆升，而中國保持相對克制。Hayes解釋說，當美聯儲在2021年底開始收緊政策時，週期結束。
中國這次不會扼殺週期
Hayes認為，雖然中國不會像以往週期那樣大力推動這輪漲勢，但政策制定者正在採取行動"結束通縮"，而不是繼續抽取流動性。
他表示，這種從通縮阻力轉向至少中性或溫和支持性貨幣政策的轉變，消除了本來會扼殺週期的主要障礙，使美國貨幣擴張能夠推動比特幣走高，而不會被中國通縮所抵消。
聽聽我們在華盛頓和北京的貨幣大師們怎麼說。他們明確表示，貨幣將變得更便宜、更充裕。因此，BTC在對這一極有可能出現的未來的預期中繼續上漲。舊王已死，新王萬歲！
許多人仍相信四年週期
鏈上分析公司Glassnode在8月表示，"從週期性角度來看，比特幣的價格走勢也呼應了先前的模式"。
加密貨幣交易所Gemini亞太地區負責人Saad Ahmed本月早些時候告訴Cointelegraph："我認為就四年週期而言，現實是我們很可能會繼續看到某種形式的週期。"