根據DefiLlama數據，現實世界資產（RWA）協議成為2025年去中心化金融（DeFi）的佼佼者之一，已超越去中心化交易所（DEX），成為按鎖定總價值（TVL）計算的第五大類別。
RWA目前鎖定總價值約170億美元，相較2024年第四季的120億美元顯著成長，這凸顯了通證化國債、私募信貸及其他真實世界資產如何迅速從小眾實驗演變為DeFi核心基礎設施。DefiLlama指出："在今年年初，它們甚至未能躋身前十大類別。"
Kronos Research首席投資官劉文森向Cointelegraph表示，RWA成長主要由"資產負債表激勵而非實驗性嘗試"驅動，在利率長期維持高點的環境下，通證化國債及私募信貸作為鏈上收益資產更具吸引力，同時監管明確度的提升也降低了機構投資者的進入門檻。
RWA進入DeFi核心
今年稍早，未包含穩定幣在內的RWA規模已成長至約240億美元，私募信貸及通證化國債被視為主要成長引擎，而以太坊則成為鏈上債務與基金結構的主導公共結算層。
2025年全年，該市場仍然集中於以太坊上的少數幾家大型發行機構與工具之間，而RWA.xyz數據顯示，包括BNB Chain、Avalanche、Solana、Polygon及Arbitrum在內的第二梯隊網路，各自佔據了公鏈RWA價值的低至中等個位數百分比份額。
同時，像Canton Network這樣的許可基礎設施已成為主要機構樞紐，市場份額超過90%，在隱私保護與合規監管環境中託管大型RWA專案，能夠無縫連接DeFi數據與流動性管道。
是什麼在推動資金流動？
通證化美國國債仍然是最主要的入口產品，到12月份，包括貝萊德的BUIDL、Circle的USYC、富蘭克林坦伯頓的BENJI、Ondo的OUSG以及類似基金在內的平台，已將通證化國債領域的總規模推至數十億美元以上。
Liu指出："限制因素不再是通證化技術本身，而是流動性與與傳統金融的整合。"他補充道，2026年"關注重點應從表面TVL數據轉向控制權與實際使用情況，關注誰擁有發行權，RWA在哪些場景被用作抵押品，以及哪些交易場所能夠獲取二級市場流動性。"
黃金、白銀與2026年的故事
黃金與白銀市場的強勁反彈正為實體資產（RWA）交易注入新動能，吸引更多資本湧入代幣化大宗商品領域。最新市場數據顯示，代幣化大宗商品市值已逼近40億美元，以Tether Gold及Paxos Gold等黃金產品領跑，這些產品隨著現貨金屬價格攀升而不斷擴張，正向新高邁進。
劉指出，這些市場動向正在"將[代幣化大宗商品]從小眾RWA提升為具有宏觀經濟相關性的資產，在全天候24/7運作的市場中，鏈上存取與結算需求顯著提升"。他補充道，更清晰的定價與託管標準為此提供了支持，使這些產品更容易融入DeFi生態系統與機構投資框架。
展望2026年，他強調隨著黃金與白銀突破歷史高點，市場正經歷"行為驗證"階段。他分析認為，價格強勢表現吸引更多發行活動，而增加的發行又帶來更多流動性，從而強化了超越單純收益敘事的市場採用。
他還特別指出互操作性是另一個關鍵訊號，表示"真正的加速發展"將在"代幣化大宗商品能夠跨平台和跨鏈無縫流動，作為中性抵押品而非孤立產品運作"時實現。
