關鍵要點：
由於鏈上活動減弱和槓桿需求低迷，SOL難以維持在200美元。
現貨ETF的批准和機構支持可能會提振SOL，但當前基本面表明上漲潛力有限。
過去六週，索拉納原生代幣SOL屢次未能站穩200美元，令交易者對其上漲受限的原因產生質疑。在以太坊（ETH）和BNB（BNB）近期創下歷史新高的背景下，這種擔憂更加突出。
如果美國批准索拉納現貨型ETF，並且有企業計劃將SOL納入公司儲備策略，這或將推動SOL突破250美元。但只有三大關鍵條件全部滿足，SOL才有望持續上漲
鏈上與期貨數據低迷令投資者保持謹慎
要重振SOL買家的信心，索拉納鏈上的活動必須增強。網絡手續費較前一週下降17%，交易數量則減少了10%。與此同時，BNB鏈手續費上漲6%，交易量基本持平。以太坊的Layer-2網絡活動也有所增長，Base鏈交易量提升14%，Arbitrum增長20%。
從相對水平看，索拉納在總鎖倉價值（TVL）達到125億美元的情況下，其手續費水平仍然突出，而以太坊則接近1000億美元。儘管如此，索拉納鏈收入自一月峰值下滑了91%，該下滑正值官方TRUMP代幣上線及更廣泛迷因幣（Memecoin）熱潮期間。
SOL期貨缺乏看漲槓桿需求，進一步加劇了市場的謹慎情緒。
永續期貨在中性市場環境下通常有8%至14%的年化溢價，反映資本成本和對手方風險。目前10%的年化溢價顯示需求均衡，這本身並非負面信號，但考慮到SOL在過去兩個月內已上漲39%，這一現象略顯令人擔憂。
幣安頂級交易員多空比大幅轉向看空，該指標涵蓋期貨、槓桿及現貨市場，能夠更全面衡量整體情緒。
上週六，幣安對SOL看漲的需求達到月度高點，但隨後大幅下降。根據衍生品數據，巨鯨和做市商並未激進看跌，但他們對SOL能否果斷突破200美元持謹慎態度。
機構支持與SEC動向仍為關鍵催化劑
有報導稱Galaxy Digital、Multicoin Capital和Jump Crypto正籌集10億美元，成立專注於索拉納的數字資產儲備公司，但SOL價格對此反應有限。彭博社補充指出，索拉納基金會已對該計劃表示支持，但相關消息未能帶動市場情緒。
SOL衝擊250美元的最後障礙，是美國證券交易委員會（SEC）對多項索拉納現貨型ETF申請的最終裁決。彭博分析師Eric Balchunas預計獲批概率超過90%，但SEC的最終截止日期在10月中旬。
儘管SOL在這些催化劑落地前仍有可能突破200美元，但由於鏈上活動疲軟、看漲槓桿需求有限，以及ETF結果存在不確定性，其持續上漲的可能性依然較低。