隨著索拉納總鎖倉價值（TVL）下滑與迷因幣需求減退，SOL面臨困境

關鍵要點：

• 在Firedancer上線且索拉納網絡交易增長的背景下，索拉納經歷46%價格下跌後，資金費率顯示看漲信心不足。

• 索拉納DApp收入和去中心化交易所活動明顯走弱，暗示更廣泛市場疲態，儘管索拉納生態仍在擴張。

索拉納原生代幣索拉納在過去四周未能維持在145美元以上。隨著去中心化應用需求下降、網絡活動減少，索拉納的前景受到負面影響。

索拉納的TVL較9月峰值現已下滑逾100億美元，鏈上指標顯示用戶參與度降溫速度快於預期。

自從9月達到150億美元的歷史高位以來，Solana的總鎖倉價值(TVL)一直在下降。智能合約存款的減少增加了立即可用於出售的SOL供應量。同時，Solana上去中心化應用的收入每週下降至2600萬美元，比兩個月前的3700萬美元有所減少。

自從10月10日加密市場閃崩暴露出槓桿頭寸的關鍵缺陷以及小型山寨幣的整體流動性問題後，交易者對模因幣的需求也減弱。無論衍生品市場是否加劇了這一波動，19億美元的清算事件之後，交易者對去中心化交易平台的信心減弱。

模因幣一直是SOL的重要驅動因素，尤其是在今年1月官方特朗普 (TRUMP) 推出後，該月Solana的去中心化交易所(DEX)交易量達到3133億美元。根據DefiLlama的數據，這一活動自此下降了67%，部分解釋了Solana去中心化應用收入趨勢的疲軟。

然而，對區塊鏈應用需求的減少可能反映市場整體放緩，而非Solana的特定弱點。

Solana網絡費用在過去30天內下降了21%，但競爭區塊鏈下降幅度更大。根據Nansen的數據，BNB鏈的費用下降了67%，以太坊在同期下降了41%。此外，Solana的交易數量增加了6%，而BNB鏈的活動減少了42%。

SOL多頭槓桿需求消失

SOL永續期貨可以有效衡量交易者的情緒，因為交易所根據槓桿需求向買家（多頭）或賣家（空頭）收費。中性狀況下，融資利率通常在每年6%至12%之間，由多頭支付其持倉成本。相反，負面的融資利率則表明較廣泛的看跌情緒。

SOL的年化融資利率週五為6%，顯示出對看漲槓桿的弱需求。週四出現的異常負11%讀數不應解讀為看跌頭寸的強勁需求，因為做市商迅速行動以穩定不平衡。不過，經歷SOL三個月46%的價格下跌後，看漲情緒的重建可能需要時間。

Solana生態系統的幾項近期發展有望吸引投資者的重新關注，其中包括週五主網上推出Firedancer，一種設計用於擴展處理能力的新驗證器客戶端。在Jump Trading的指導下，該項目歷經三年多構建。開發者報告稱驗證節點在兩分鐘內重新同步後反應強烈。

TVL位列Solana第二大的應用Kamino週五也宣布了新產品，包括固定利率和固定期限借貸、鏈下抵押品、私人信貸和鏈上比特幣支持的機構信貸額度。Kamino的6900萬美元年化費用和平均10%的存款年化收益率清晰指明了生態系統擴展。

SOL能否重返兩個月前的190美元水平仍不確定，驗證軟件的改進或去中心化應用供應的擴大本身可能無法恢復支持可持續看漲趨勢所需的信心。

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