要點：
企業財庫戰略已累計持有1700萬枚SOL，儘管槓桿需求疲軟，但機構需求持續走強。
美國可能迎來一波加密貨幣ETF批准潮，但SOL需要在眾多競爭性山寨幣中確保資金流入優勢。
Solana的原生代幣SOL週四突破250美元大關，創下近八個月以來的最高水平。過去30天內，SOL表現超越整體山寨幣市場25%，這主要源於企業將其作為儲備戰略的廣泛採用。
分析師們正在熱議，考慮到市場對SOL多頭槓桿頭寸的需求平淡，這種看漲勢頭能否持續。
永續期貨年化資金費率維持在約8%的水平，反映出槓桿買入需求偏低。在強勢看漲階段，該指標通常會攀升至15%以上，考慮到SOL在30天內上漲了37%，這本應是市場預期的表現。更為重要的是，從供需角度來看，機構累積行為似乎已降低了SOL的風險狀況。
據Strategic Solana Reserve數據顯示，採用SOL作為儲備資產的企業已累計持有超過1700萬枚SOL，價值約43億美元。主要持有者包括Forward Industries(FORD)持有682萬枚，Sharps Technology(STTS)持有214萬枚，以及Defi Development Corp(DFDV)和Upexi Inc.(UPXI)各持有近200萬枚。
SOL儲備戰略反映了Michael Saylor在Strategy(MSTR)推廣的模式，即通過發行企業債券和增發股票來獲取加密貨幣。週一，納斯達克上市公司Helius Medical Technologies(HSDT)宣布了一項專注於SOL的5億美元財庫計劃。
SOL期權傾向樂觀，SEC推進加密貨幣ETF進程
要確定看漲SOL敞口需求疲軟是否僅限於永續合約市場，必須關注期權市場活動。信心不足通常會推動看跌/看漲期權溢價比率上升至200%以上，表明市場對中性至看跌策略的需求強勁。
過去一週，該指標在14%至57%之間波動，反映了看漲（買入）期權溢價較高。這表明永續期貨市場引發的擔憂被誇大了，因為衍生品交易者並未為下行走勢做好準備。部分樂觀情緒可能與多只Solana交易所交易基金(ETF)即將在美國推出的預期有關。
週三，美國證券交易委員會(SEC)推出了新的監管標準，可能加速現貨加密貨幣ETF的批准進程。專業分析師指出，繼以太坊(ETH)產品取得成功後，交易者對SOL ETF尤為期待，以太坊產品已累積了240億美元的管理資產。
SEC還批准了美國首個多資產加密貨幣交易所交易產品，為Grayscale價值9.3億美元的數字大盤基金(GLDC)上市掃清了障礙。該基金主要投資BTC和ETH，同時也持有較小比例的XRP、SOL和ADA。
以太坊憑藉其龐大的總鎖倉價值(TVL)繼續主導機構資金配置，目前達到1016億美元。根據DefiLlama數據，Solana以146億美元排名第二。然而，SOL的質押收益率為6.8%，明顯高於以太坊的2.9%。這一更高的回報可能成為新進入者的決定性因素。
隨著美國SEC幾乎確定會批准，SOL衝擊300美元的路徑將依賴於能否在競爭性山寨幣推出的環境中吸引ETF資金流入，並保持企業財庫持續累積。