Solana（SOL）資產庫公司正在效仿比特幣（BTC）和以太坊（ETH）的路徑，這兩種加密貨幣被上市公司採用後推動了股價上漲並頻頻登上媒體頭條。
數字資產庫（DAT）在公開市場上市，購買加密貨幣，隨後努力提升每股代幣數量。對於希望通過券商帳戶獲取加密貨幣投資敞口的交易者來說，這一模式簡單明瞭，且有望帶來超越現貨價格的上漲空間。
交易所交易基金（ETF）如今也為投資者提供加密貨幣投資敞口，但DAT進入市場的速度更快。此外，淨資產價值（NAV）的溢價和折價為產品帶來內嵌槓桿，無需擔心清算問題，使這些工具能夠脫離所持代幣實際價值進行交易。
Solana資產庫的流動性低於比特幣和以太坊。不過，機構已熟悉Solana並願意長期持有，因此業界認為Solana資產庫有望減緩拋壓，吸引更為保守的資金，並證明加密貨幣的下一輪分配大戰將在公開市場展開。
過去30天，Solana資產庫公司已累計增持近630萬SOL，占該代幣流通量的逾1.6%，且超過所有企業資產庫所持SOL總量的一半。
為什麼Solana DAT前景可期
SOL是全球市值第六大加密貨幣，其區塊鏈網絡常被視為挑戰以太坊在智能合約和去中心化金融（DeFi）領域主導地位的有力競爭者，因其高吞吐量和低交易成本而聞名。但作為資產庫資產，Solana的數字資產庫仍不及圍繞比特幣和以太坊構建的體系成熟。
據CoinGecko數據顯示，Solana資產庫公司合計持有約2.46%SOL流通量，價值近30億美元。僅有四家公司持倉比例超過0.01%，其中Forward Industries持有1.249%，其次是DeFi Development Corp（DFDV）、Upexi和Sharps Technology，三者均超過0.35%。
“我們考察了許多Layer 1項目，結果很明顯，Solana在技術競賽中處於領先地位。”DFDV首席執行官Joseph Onorati對Cointelegraph表示。
“以太坊仍佔據用戶心智，但如果看實際使用率和效率，Solana幾乎各項指標都優於以太坊，但其市值僅為以太坊的五分之一。”他補充稱，這也顯示出他對Solana未來增長的樂觀態度。
通過Solana資產庫，投資者能夠通過傳統渠道（如成熟券商帳戶）獲得該資產的投資敞口。不同於比特幣和以太坊，目前市場上尚無Solana現貨型ETF，分析師預計一旦美國證券交易委員會在政府停擺後恢復正常運作，相關產品將獲批。
與ETF僅被動跟蹤資產價格不同，Solana DAT可主動運用所持資產。例如，DFDV將Solana進行質押，運行自有驗證節點，並參與DeFi策略以獲取收益並擴充代幣持倉，即便市場橫盤也能實現增長。雖然ETF申請者已在申請文件中加入質押機制，但DAT在擴大代幣基礎方面仍具更高靈活性。
“數字資產庫是更優的工具，最終將全面取代ETF。”Joseph Onorati表示。
Solana在認知度和投資敞口方面也領先眾多其他替代幣。許多機構投資者已深入了解其生態，並願意長期持有。
“FTX事件初期確實影響了Solana的價格和市場認知。”比特幣基礎設施公司Function首席執行官Thomas Chen表示，“但儘管當時關注多為負面，這種曝光也讓Solana在投資者中獲得了極高能見度，幫助他們認識到生態系統依然活躍，質押和產品都在正常運作。”
2024年3月，破產FTX遺產宣布將以68%折扣向機構投資者出售4100萬SOL。該交易使機構獲得數十億美元SOL。這些代幣將在四年鎖定期內逐步釋放，從而將市場拋壓轉化為機構對Solana的長期押注。
Solana DAT 模型的限制
儘管前景廣闊，Solana資產庫公司仍面臨結構性挑戰，導致模式難以大規模複製。流動性與比特幣或以太坊同類產品相比仍然有限，且Solana DAT正與同樣的投資者群體競爭。
“流動性比較很重要。”Mantle全球戰略負責人、Thomas Chen的兄弟Tim Chen表示，“戰略戰略每日交易數千萬股，且以太坊相關產品正持續增長。Solana DAT交易量遠低於此。”
集中風險同樣不可忽視。當前Solana DAT合計持有僅占總量的幾個百分點，但若某一公司開始大量囤積，模式將面臨外界審查。
Tim Chen將數字資產庫分為三類：以比特幣為核心的價值儲藏型資產庫；以太坊和Solana為中間層（既成熟又在持續進化）；以及其他可設計更具動態性的替代幣。
“這些模式還處於早期階段，”他補充道，“但如果設計得當，因從一開始就面向生態系統而非僅服務股東，或能在相對影響力上超越大市值項目。”
Solana DAT走向全球
Solana DAT正在助力該資產逐步成熟，同時也有望緩解Solana代幣通脹壓力。當前網絡通脹率為4.24%，計劃逐步下調至長期1.5%底線。質押可幫助長期持有者抵消稀釋，而資產庫公司則通過鎖定代幣，增強機構信心。
Mantle的Tim Chen表示，Solana DAT只有在傳統金融資本流入時，才能真正成為供給“蓄水池”。
“你必須查閱申報文件，”他說，“DAT到底是在買新SOL、買鎖定SOL，還是接收現有持有人貢獻的SOL？如果沒有淨新流入，只是代幣在不同帳戶之間轉移。”
隨著Solana企業採用持續推進，DFDV正嘗試進一步拓展模式。該公司推出“資產庫加速計畫”，協助在各國創建本地化DAT，適應不同稅制、貨幣和投資者基礎。DFDV已在韓國和日本推出Solana資產庫特許經營項目。
此舉參考了日本Metaplanet和David Bailey的Nakamoto模式——即將上市公司轉變為加密貨幣投資敞口工具。
批評者常將此類舉措視為困境企業的品牌重塑，但Joseph Onorati表示，核心是效率而非救贖。
“這些公司並非經營失敗，”他說，“這只是最快的市場切入路徑。”一旦加密貨幣戰略規模化，原有主營業務往往會轉為服務於推動股東價值的資產庫運營。
從通脹抵消到國際特許經營計畫，Solana的資產庫運動正在把加密原生機制與企業金融戰略相融合。最初圍繞比特幣和以太坊的資產負債表實驗，如今正擴展至Solana，這一網絡更快、更具波動性，且被機構日益熟知。Solana DAT被業界視為公募公司直接參與所投資生態系統的新階段。