S&P Global評級為Sky Protocol（前身為Maker Protocol）分配了"B-"發行人信用評級，這是主要評級機構首次為去中心化金融（DeFi）平台發布評級。
該評級是S&P對穩定幣發行方持續評估的一部分，該評估始於2023年，旨在評估其相對於法定貨幣維持穩定價值的能力。此次審查涵蓋Sky負債的信用度，包括USDS和DAI穩定幣以及sUSDS和sDAI儲蓄代幣。
首次接受評估的Sky Protocol在USDS維持與美元掛鉤能力方面獲得4分，被標記為"受限"。該評級標準從1分（非常強）到5分（弱）。
Sky Protocol是一個去中心化借貸平台，使用戶能夠借入加密貨幣抵押貸款。據CoinMarketCap數據，其用於促進借貸交易的USDS穩定幣按市值計算排名第四，截至撰稿時約為53.6億美元。
S&P強調了可能引發違約的關鍵風險，包括存款人提取超過掛鉤穩定模塊中可用流動性，以及信貸損失超過可用資本。
治理、資本化和監管風險是主要擔憂
S&P評級指出了協議的弱點，包括存款人高度集中、治理中心化、對創始人的依賴、監管不確定性和資本化不足。這些風險部分被協議自2020年以來的最小信貸損失和收益所抵消。
S&P Global數字資產分析主管Andrew O'Neil告訴Cointelegraph："'B-'評級意味著我們認為該協議目前能夠履行其財務義務，但在不利的商業、金融和經濟條件下將面臨脆弱性。"
Sky生態系統資產負債委員會表示，這一過程讓他們有機會審查傳統交易對手風險和DeFi特有的脆弱性，如智能合約、預言機、橋接和治理風險。
"作為我們與S&P分享的訪談和文檔的一部分，我們有機會重新審視和質疑傳統金融中典型但不一定適用於鏈上的交易對手風險背後的一些分析假設，我們還研究了新穎的、DeFi原生的風險——智能合約、預言機、橋接和治理風險——這些必須仔細監控和緩解，"他們告訴Cointelegraph。
Sky聯合創始人Rune Christensen持有近9%的治理代幣。S&P的評估稱"由於關鍵決策期間選民投票率低，協議的治理過程仍然高度中心化。"
Sky的資本化是另一個擔憂。根據評估，截至7月27日，風險調整後資本比率為0.4%，該協議的盈餘儲備緩衝有限，無法覆蓋潛在的信貸損失。
S&P的評估還將協議的錨定評級降至"bb"，比美國銀行錨定評級"bbb+"低四個檔次，理由是DeFi領域的監管不確定性。
穩定幣發行方面臨更嚴格審查
隨著加密貨幣繼續深化與傳統金融市場的接觸，加密貨幣領域內的更多機構正被納入正式的信用評級體系。
S&P Global於2023年12月推出了穩定幣穩定性評估。根據報告，Circle USDC（USDC）獲得2分（強），而Tether（USDT）和USDS均獲得4分（受限）。
"Tether的弱點更多在於透明度，而USDS相比USDC有更複雜的資產基礎。確實，相對較弱的資本狀況也是推動這種相對排名的因素，"O'Neil說。
首個獲得S&P全球評級的基於區塊鏈的抵押貸款證券化是Figure Technology Solutions，這是一個為金融產品基於區塊鏈的市場提供動力的技術平台。6月份，Figure最新的抵押貸款資產證券化總額為3.55億美元，獲得了S&P全球的"AAA"評級。