重點總結：
比特幣交易型基金（ETF）出現大額資金流出以及鉅額爆倉，顯示市場正在清洗高槓桿買家。
比特幣期權指標顯示，專業交易員在科技股拋售期間正在對未來價格下跌進行對沖。
比特幣（BTC）週三跌破73,000美元，前一日曾短暫回測79,500美元關卡。此次回調與以科技股為主的那斯達克綜合指數同步，主要受到晶片製造商超威半導體（AMD US）銷售前景不佳與美國就業數據令人失望的影響。
隨著現貨比特幣ETF連續12個交易日錄得超過29億美元資金流出，交易者對於比特幣價格承壓的擔憂加劇。
自1月16日以來，美國上市的比特幣ETF平均每日淨流出2.43億美元，幾乎與1月14日比特幣在98,000美元受阻的時間點相吻合。隨後三週內，BTC槓桿多頭合約爆倉總額達32.5億美元，這一期間比特幣經歷了26%的回調。若未追加保證金，所有超過4倍槓桿的多頭倉位已被清算。
部分市場參與者將近期暴跌歸咎於2025年10月10日190億美元爆倉事件遺留的後效應。據悉，該事件起因於幣安交易所資料庫查詢出現效能異常，導致轉帳延遲及數據反饋異常。交易所承認在拋售期間發生技術問題，隨後向受影響用戶支付了2.83億美元補償。
據Dragonfly管理合夥人Haseeb Qureshi表示，幣安當時出現巨大爆倉，“無法成交，但清算引擎仍持續執行。這導致做市商被徹底清零，無法及時止損。”Qureshi補充稱，2025年10月的暴跌並未“永久性破壞市場”，但指出做市商“需要時間回暖”。
分析指出，加密貨幣交易所的清算機制“並不像傳統金融那樣自我穩定（如熔斷機制等）”，其主要關注降低系統性違約風險。Qureshi認為，加密市場“長期來看總有各種‘極端事件’發生”，但歷史上市場最終會逐步回暖。
BTC期權偏度顯示交易員質疑72,100美元築底
要判斷專業交易員在暴跌後是否轉為看跌，可關注BTC期權市場。在市場壓力期間，看跌（賣出）期權需求飆升，推動Delta偏度指標高於6%的中性門檻。投資者對下行保護的額外需求，通常意味著多頭信心不足。
週三，BTC期權Delta偏度升至13%，顯示專業投資人普遍不認同比特幣已在72,100美元企穩。這一觀望情緒部分源於市場擔憂Google（GOOG US）與AMD推出自主AI晶片後，科技產業或將面臨更激烈的競爭。
比特幣持有者的不安，還源於兩則未經證實且無關聯的傳聞。其一，2025年Galaxy Digital一客戶拋售了價值90億美元比特幣，此前外界傳言該行為緣於量子計算風險。然而，Galaxy研究主管Alex Thorn週二在X上對這些說法予以否認。（Galaxy公司的研究主管Alex Thorn在X上表示：“上述傳言不實”）
另一傳聞涉及幣安的償付能力。由於交易所週二遭遇技術故障，提現短暫暫停，由此引發相關猜測。但最新鏈上數據顯示，幣安的比特幣存款依舊保持相對穩定。
在當前宏觀經濟趨勢不確定的背景下，眾多交易員選擇退出加密市場。這一變化使很難判斷比特幣現貨ETF資金外流是否會繼續帶來價格下行壓力。
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