歐洲央行在最新發布的一份工作論文中指出，穩定幣使用的增加可能會導致資金從銀行存款流出，並削弱貨幣政策向信貸傳導的效果。
歐洲央行在其最新的工作論文系列《穩定幣與貨幣政策傳導》中表示，隨著穩定幣（通常與美元或歐元等貨幣掛鉤的數位資產）的普及，預計將有更多資金從傳統銀行存款流向此類資產。該報告於週二發布。
（我們的分析顯示，市場對穩定幣興趣的上升，與零售銀行存款的可測量下降以及對企業信貸的減少密切相關。）歐洲央行工作人員表示，並補充稱，穩定幣能夠減少銀行對實體經濟的信貸供給總量。
歐洲央行指出，這一影響並非線性變化，且取決於穩定幣採用的規模、設計特徵以及監管狀況。
該報告是歐洲央行持續監測穩定幣市場的一部分。過去三年，穩定幣的市值已超過翻倍，達到312億美元，並預計到2028年有望增至2兆美元。
穩定幣影響：銀行、貨幣政策及貨幣屬性的重大意義
為評估穩定幣使用成長對銀行體系的影響，歐洲央行重點指出存款替代效應，即居民和企業將資金從零售銀行存款轉向數位資產。
（銀行高度依賴存款，作為支持居民和企業貸款的穩定且低成本資金來源。）報告表示。（當存款減少時，銀行可能被迫更多依賴批發或市場化融資，而這通常成本更高且不夠穩定。）
該論文還認為，穩定幣可能改變政策利率對銀行融資成本及放貸的影響方式，這一影響取決於市場採用規模、設計與監管模式。
（我們發現，穩定幣的擴張干擾了多條貨幣政策傳導管道，可能削弱政策操作的可預測性。）作者稱。
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貨幣結構對歐元區意義重大
該論文還警示表示，外幣穩定幣的增長帶來更多隱憂。報告指出，隨著非歐元計價代幣占主導地位，將進一步削弱本地貨幣政策與銀行信貸之間的關聯性，而相關風險亦隨之放大。
歐洲央行官員先前已表示，美元計價穩定幣的擴展，可能引發貨幣主權及歐元於跨境支付中作用的相關議題。
該工作論文引述數據顯示，美元支持的穩定幣占據穩定幣市場絕大多數。CoinGecko數據顯示，美元掛鉤代幣市值為301億美元，占穩定幣總市值的97%。
